黑色金属衍生品日报

宏观：截至3 月28 日，全国规模以上工业企业平均开工率达到了98.6%，人员平均复岗率达到了89.9%。截至29 日，中小企业复工率已经达到了76.8%。

    钢材：今日螺纹主力窄幅震荡，05 螺纹减仓6 万手收于3406 元，10 螺纹增仓6 万手收于3233 元，螺纹5-10 价差收于173 元，热卷5-10 价差收于181 元，螺纹与热卷05 合约价差收于154 元。近日由于板材需求明显走弱，叠加废钢到货回升较快，废钢库存增加，废钢跌幅较大，废钢下跌后让渡了独立电弧炉利润，独立电弧炉产能利用率回升，产量回升后，螺纹有下行风险。建议所有正套策略离场，多05 螺空10 卷离场，可考虑空5 月热卷多01 热卷的反套策略。或单边做空热卷。套利：空5 月热卷多01 卷的反套策略。期权：临近交割月可考虑卖05 螺纹3450 看涨，卖05 螺纹3250 的看跌期权，形成跨式。（以上观点仅供参考）

    铁矿：I2005 合约减仓40660 手收于650.5 元/吨，I2009 合约增仓4667 收于574.5 元/吨。上周澳洲发运再次回落至前期中性水平，近期钢厂复产铁矿刚需好转，且钢厂库存偏低有小幅补库，短期供需来看铁矿可能继续小幅去库，近月走弱压力预计有限，国外钢厂停产减产继续在增加，远月需求仍偏悲观，建议持有铁矿5-9 正套。05 合约供需来看大幅下跌空间有限，建议继续持有卖出I2005 合约执行价600 的看跌期权。（以上观点仅供参考）

    焦煤焦炭：J2009 合约增仓20862 手收于1655.2 元/吨，JM2009 合约增仓2783 手收于1117 元/吨。近期钢厂提产，焦炭累库已不明显，现货短期有企稳可能， 05 合约目前还有一定幅度贴水，热卷、冷轧远月需求预期偏悲观，建议继续持有空10 热卷多05 焦炭。国外钢厂减产近期逐步增加，远月原料需求预期偏悲观，建议焦炭5-9 正套可部分获利减仓。期权策略：冷轧需求近期明显转差，后期或逐步影响热卷，远月焦炭需求偏悲观，建议可卖出J2009 合约执行价1800 元/吨的看涨期权。