通信行业点评:中移动5G二期无线设备集采落地

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:王林/付东 日期:2020-04-01

中移动5G 二期无线主设备集采落地,5G 建设进行时今日,中国移动采购与招标网公布了中国移动2020 年5G 二期无线主设备集采结果,华为以57.79%中标份额排名第一,中兴通讯以28.96%中标份额排名第二,爱立信以11.02%中标份额排名第三,整体来看中标份额符合市场预期。我们认为本次中移动5G 无线主设备招标落地,标志我国5G 商用建设将正式拉开帷幕,随后产业链将逐渐进入生产、交付旺季,5G 建设正当时。在此基础上,我们重点推荐A 股无线主设备龙头中兴通讯。此外,建议关注上游受益于5G 需求驱动且复产进度快的企业,重点推荐华工科技、世嘉科技。建议关注:中际旭创、光迅科技、烽火通信等。

    各家份额和新建价格皆符合市场预期

    根据前期中移动招标公告,本次中移动5G 无线主设备招标总数约为232143 站,主要满足28 个省份和自治区的新建需求,北京、上海、天津以扩容为主,预计采用单一采购来源的方式招标,并未含在本次招标中。

    从本次招标结果来看,各家总的中标金额之和约为370.5 亿,以中标金额作为统计口径,华为、中兴及爱立信的中标份额分别为57.79%、28.96%、11.02%,符合市场预期。单价方面,根据各家报价及对应省份的基站需求量,我们计算得到,华为和中兴的基站单价接近,约为16.1 万,爱立信的基站单价约为15.5 万,符合市场预期。

    政策与产业内生发展有望共振,加速通信行业景气上行我们认为产业政策和内生驱动有望加速通信行业景气上行。一方面,3 月4日中共中央政治局常务会议召开,强调加快5G 网络和数据中心等新型基础设施建设进度。另一方面,近期三大运营商公布2020 年资本开支规划,其中涉及5G 的投资合计达到1803 亿,占2020 年总投资的53.85%,投资金额较2019 年大幅提升338.7%。投资结构上,无线网络投资成为重点。

    根据运营商规划,2020 年无线网络投资合计达到1809.9 亿,同比提升23.4%,投资规模处于自2013 年以来的第二位,仅次于2015 年2041 亿的投资规模。

    投资建议:行业景气有望加速,复工进度成为关注重点随着本次中移动2020 年5G 无线主设备招标的落地,我们认为产业链将逐渐迎来生产和交付的旺季,在“新冠”疫情影响下,复工复产进度将成为影响产业链相关公司业绩的关键所在。我们看好政策及产业内生驱动下通信行业的成长机遇,重点推荐A 股无线主设备龙头中兴通讯。此外,建议关注上游受益于5G 需求驱动且复产进度快的企业,重点推荐华工科技、世嘉科技。建议关注:中际旭创、光迅科技、烽火通信等。

    风险提示:复工进度不及预期;海外疫情导致上游供应链进展不及预期;疫情风险持续存在。