医药生物行业月报:原料药高景气持续 关注一季报业绩落地

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:周豫 日期:2020-04-01

医药观点

    川财医药生物板块3 月上涨1.18%,板块表现在28 个一级行业中位列第4 位。

    3 月5 日晚间,中共中央、国务院发布关于深化医疗保障制度改革的意见。要求到2025 年,医疗保障制度更加成熟定型,基本完成待遇保障、筹资运行、医保支付、基金监管等重要机制和医药服务供给、医保管理服务等关键领域的改革任务。意见要求坚持招采合一、量价挂钩,并全面实行药品、医用耗材集中带量采购,带量采购有望持续加速推进。其次,意见要求以医保支付为基础,建立招标、采购、交易、结算、监督一体化的省级招标采购平台,全国价格联动将进入常态化阶段。最后,意见要求推进医保基金与医药企业直接结算,完善医保支付标准与集中采购价格协同机制,医药企业财务费用有望得到减轻。

    受新冠疫情正在形成大流行趋势影响,相关行业本月表现依旧强劲,3 月医药生物板块涨幅前三分别为生物制品、医疗器械、化学原料药,我们团队在2 月月报积极推荐原料药和医疗器械板块配置价值。3 月17 日,康希诺生物与军事科学院合作研发的重组新型冠状病毒疫苗获批临床,疫苗领域研发提速。个股方面,建议关注:凯莱英(002821)、普洛药业(000739)、泰格医药(300347)、富祥股份(300497)、健康元(600380)、大博医疗(002901)、鱼跃医疗(002223)、万孚生物(300482)等。估值方面,截至3 月31 日收盘,以TTM 整体法(剔除负值)计算,医药行业整体市盈率38.09 倍。医药生物相对于整体A 股剔除金融行业的溢价率为89.52%。

    市场综述

    3 月医药板块上涨1.18%,跑赢沪深300 指数7.63 pct。医药生物行业三级子行业中,生物制品(4.74%)、医疗器械(4.62%)和化学原料药(3.82%)表现居前,化学制剂(0.45%)、中药(-2.4%)和医疗服务(-10.08%)表现居后。

    个股方面,月涨幅榜前3 位分别为国发股份(61.16%)、天宇股份(53.17%)、新华制药(48.78%);月跌幅榜前3 位为延安必康(-49.03%)、奥美医疗(-27.90%)、圣达生物(-25.95%)。

    行业动态

    国家主席习近平在北京出席二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会,指出中国将加大力度向国际市场供应原料药、生活必需品、防疫物资等产品。

    公司动态

    万孚生物(300482): 公司3 月30 日晚发布2020 年一季度业绩预告。报告期内,归属于上市公司股东的净利润为9,071.70 万元–9,797.44 万元,同比增长25%-35%。

    风险提示:仿制药一致性评价推进不及预期,医药政策推进不及预期。