棉花、棉纱日报

国际：2019 年度美棉签约和装运进度好，且有中国第一阶段协议加大采购美棉对美棉是一个利好。长期来看，美棉目前价格位于历史低位，投资价值凸显，且美棉植棉面积预计减少也对2020 年度的棉花价格提供了一定的支撑。但是目前全球疫情爆发，疫情直接影响终端消费，对市场影响利空，短期内市场仍然跟着疫情发展以及美国股市走。

    最近两天美国无限QE 计划给市场喘息机会和希望，外棉反弹，但是预计反弹力度和强度都相对较弱。继续关注国外疫情情况，近期意大利和西班牙疫情趋于稳定，且新增确诊有下降，持续关注中。今晚美棉植棉意向面积将再次公布，预计植棉意向继续减少。

    国内：从长周期角度来看，目前郑棉价格已经很有吸引力，且国内市场连续几年降库存也给市场一定的支撑，长期从价值投资角度可逐步介入。中短期内棉花走势仍受疫情影响，国外疫情大爆发导致出口订单大量减少或者取消，有的纺织厂刚开工不久就准备停产，部分地区的纺织厂开工率低，下游消费非常悲观。但是目前郑棉跌至历史低点，继续向下的阻力较大，市场或在一万位置上下震荡寻底。

    棉纱：下游消费悲观，国外订单大量减少或取消，国内的纱线开始降价潮，部分企业降价幅度较大，目前订单清淡，内单相对好一些，外单很少有了。棉纱更多受原材料棉花价格影响，因此预计棉纱期货走势也将跟随棉花走势。

    【交易策略】

    1、单边：意大利和西班牙疫情或现拐点，美棉虽创新低但是反弹力度大，郑棉或在一万附近寻底，关注外面走势，建议观望，棉纱观望。

    2、套利：目前棉纱和棉花的利润价差仍然较小，可做多盘面利润。

    3、期权：做多波动率策略，买入CF2009-C-11400，同时买入CF2009-P-10400。

    4、期现：棉花期货价格与现货价格价差缩小，有真实采购意愿企业可考虑在期货低位入场。

    棉纱期货价格大幅低于现货价格，建议有采购意愿且真实需求的企业可以考虑在期货市场采购。（仅供参考）