软商品期货周报
白糖
总结:
原糖:上周,ICE原糖期价先涨后跌,整体上行趋势,5月合约收于11.1美分,周度+0.2,+1.8%。巴西雷亚尔汇率、原油止跌,ICE原糖价格在11美分显示较强支撑。巴西国家石油公司周二表示,从周三起该国汽油平均价格下调15%,本次下调后,2020年累计下调汽油价格达40%,这将刺激巴西上调制糖比利空原糖。北方球主产国处于收尾阶段,巴西中南部进入新榨季生产工作,生产焦点从北半球转移至巴西,关注巴西中南部制糖比的调整。近期,由于海外疫情状况,各主产国也采取一些措施面对,巴西圣保罗地区从3月24日进入隔离状态,持续至4月7日,为期15天,隔离措施或导致糖厂开榨时间较预期推迟1-2周,若疫情持续影响开工,或导致甘蔗压榨量不及预期。印度方面于3月24日起全国范围内实施封城21天,印度未收榨糖厂暂停生产,糖价暴跌也阻碍印度出口。泰国方面提前收榨,供应局面紧缩,对糖价有所支撑。
郑糖:上周,郑糖各合约区间震荡走势,2005合约收于5499,+3,+0.05%,2009合约下跌13个点,收于5453。现货报价稳定。压榨方面。截至3月29日,广西2019/20榨季全部82家糖厂收榨完毕,广西产区进入纯销售阶段。2019/20榨季广西累计开机时长约为140天,同比减少29天;截至3月27日,云南累计有7家糖厂收榨,同比增加7家,收榨糖厂计划涉及产能合计2.02万吨/日,同比增加1.21万吨/日。长期来看,由于全国减产,远月上涨可期,但是短期来看,消费淡季,阶段性供应压力较大,糖价保持区间震荡态势,9月合约参考5400-5500。关注3月产销数据。
棉花
总结
上周,郑棉先跌后涨,5月合约最低至9935,5月合约下行270个点,-2.46%收于10720元/吨。上周盘面涨幅波动较大,先是下破10000,后跟随美股暴涨而涨停,盘面上来看10000点支撑较强,断崖式下跌告一段落。美国无限量QE叠加2万亿美元财政刺激计划为宏观市场提供流动性,提振棉价。但是在全球疫情未出现好转之前,全球经济仍受冲击,全球棉花消费大减,据悉国外服装企业开始停产,国内纺服出口1-2月下滑,预计出口下滑会至少延续到整个上半年,国内下游纺织企业反映欧美纺织品服装订单减少,出现推迟和取消订单的情况。纺织企业成品库存已经出现增加的迹象,从下游传导至上游,会使得纺织企业减产,国内棉花消费减少,中短期持续抑制棉价。供应方面,新疆棉花目标价格补贴政策发布,18600元/吨价格不变,植棉收益得到保障,稳定植棉面积,新疆种植面积预计不会出现大幅下滑。长期来看,当前棉价处于低估值状态,叠加国内外出台相关政策提振经济,棉价下方空间有限,做多存在一定安全边际。短期来看,疫情未得到控制之前,棉花消费疲弱,棉价不具备大幅上行的机会,短期10000-11000区间震荡走势。