期债周报:期债上行趋势虽在 扰动亦存

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员: 日期:2020-03-31

多空因素分析

    多方:

    1. 经济下行压力依然较大

    2. 货币政策尚存进一步宽松的空间

    3. 海外疫情扩散,避险情绪升温

    4. 美联储货币政策逐步宽松

    空方:

    1. 全球逆周期调节持续发力

    2. 监管层的积极表态,有助于改善市场对于经济的预期3. 货币市场利率边际收敛

    综合判断

    行情分析:

    长期逻辑:“稳”经济仍是今年工作的核心所在,财政政策和货币政策相互配合,促使基本面逐步企稳,政策的落地节奏与力度将扰动债市,基本面数据的预期差或成为中期影响债市的主要力量。

    短期逻辑:当前海外疫情尚未得到有效控制,我国经济下行压力仍大,货币政策尚存在进一步宽松的空间对期债形成支撑。不过随着复工复产的加快,逆周期调节的财政政策也在陆续落地,或引起市场对于经济改善的预期,进而提振市场风险偏好,施压期债。受多空因素的影响,近期期债或宽幅震荡。

    操作策略:观望为主

    风险提示:密切关注海外疫情和我国货币政策动向。