农产品日报:马来将暂停棕油生产地区扩至6个 引发棕油供给担忧

类别:金融工程 机构:国元期货有限公司 研究员: 日期:2020-03-31

  【核心观点及操作建议】

      豆粕:

      市场简述:周一连粕期价高开后冲高回落。沿海豆粕价格3100-3330元/吨一线,较前一日涨60-120元/吨。豆粕远期基差低位仍吸引一些成交,但因期货午后涨幅收窄及现货价格涨至高位后下游追涨谨慎,现货成交量不大。

      逻辑: 供给端:由于疫情传播,阿根廷国内物流困难,提供给其国内大豆压榨商的大豆供应据悉已经减少了50%,南美出口不确定性仍存。根据南美和美国现有装船进度及后期排船计划,预估5、6月份大豆到港量将分别大幅提升至890万吨和900万吨,4月下旬供应紧张局面将逐步缓解。美豆出口情况和豆粕国内消费情况持续改善,美豆短期振荡偏强。国内方面,部分油厂缺豆停机,豆粕库存大幅下降,短期供应偏紧;由于榨利丰厚,二季度采购量较大,中长期供应压力仍存。需求端,目前养殖利润可观,养殖户补栏热情升温,豆粕成交及提货情况良好,豆粕需求阶段性回暖。综上,豆粕短期供给偏紧,需求好转,价格重心短期料将震荡上移。

      操作建议:已有多单继续持有

      豆油、棕榈油:

      市场简述:周一连盘豆油小幅上涨,棕榈油继续大幅上涨。国内沿海一级豆油主流价格在5600-5750元/吨,涨幅在50-100元/吨。沿海24度棕榈油价格5010-5250元/吨,大多涨100-170元/吨。豆油部分买家有逢低补库意向,低位吸引一些采购,相对高位则成交不多;棕榈油总体成交不多,但部分低位吸引采购。

      逻辑:国外市场,为了控制疫情传播,马来西亚最大的棕榈油沙巴州将关闭6个地区的棕榈油种植园和工厂至4月14日,引发市场对棕油供应的担忧。需求端方面,海外疫情仍处爆发期,部分国家餐饮业关停,利空油脂需求,印度植物油需求将减少47.5万吨;原油价格仍处低位,生物柴油需求同样受到抑制。国内市场,部分油厂因缺豆停机,且餐饮需求逐步恢复,各地学校也将逐步恢复开学,国内油脂市场成交及提货量改善明显,豆油和棕榈油库存均持续下降。总体上来讲,因马棕产区不确定仍存,国内餐饮需求逐步恢复,油脂价格出现反弹,但原油价格及海外疫情扩散仍将限制反弹高度。短期油脂价格或呈内强外弱,近强远弱格局。

      操作建议:多单续持