每日早盘观察-农产品

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:刘博闻 日期:2020-03-31

大豆粕类

    【外盘影响】

    CBOT 美豆指数下跌0.11%,报收882.4 美分/蒲,美豆粕指数上涨0.32%,报收317.9美元/短吨。

    【重要资讯】

    1.据称根据目前每周出口速度,预计巴西3 月份的大豆出口量将超过950 万吨,同比增长12%。贸易数据显示,3 月到目前为止,其大豆平均出口量为479200 吨/日,高于去年同期的445200 吨/日;

    2.美国出口检验周报:截至2020 年3 月26 日当周,美国大豆出口检验量为413,957吨,位于市场预估区间40-70 万吨的低端,前一周修正后为587,398 吨,初值为570,642吨。当周,对中国大陆的大豆出口检验量为2,057 吨,占出口检验总量的0.5%;3. Portos do Paraná:巴西帕拉纳瓜港口保持正常运营,上周卡车抵港量创纪录,截至3 月25 日当月的卡车抵港量较去年3 月高出25%。帕拉纳州长表示,帕拉纳州政府已颁布法令,规定在公路上运营的自助餐厅、餐馆、修理店和轮胎修理店必须开放,以协助司机。

    【交易策略】

    1. 单边:3 月巴西国内装运整体正常,预计大豆到港可能有所增加,豆粕单边对利好已有所体现,单边可短空配置,关注今晚美豆报告。

    2. 套利:m-rm2009 缩小;

    3. 期权:买m2005-p-2900。

    油脂板块

    【外盘影响】

    Cbot 美豆油主力下跌0.5%至27.17 美分;BMD 毛棕油主力上涨2.5%至2437 林吉特。

    【重要资讯】

    1. 印度植物油需求预计十年来首次下降,因政府下令实施为期21 天的全国封锁以抑制新冠肺炎疫情扩散,餐馆暂时歇业。多数贸易商和行业官员认为,印度植物油需求-主要是棕榈油和豆油将低于上年2300 万吨。

    2. 路透:马来西亚最大的棕榈油生产州(沙巴州)将棕榈油运营关闭范围扩展到六个地区,斗湖(Tawau),拉哈达图 (Lahad Datu),基纳巴唐岸(Kinabatangan),卡拉巴干(Kalabakan),仙本那(Semporna)和库纳克(Kunak)地区的棕榈油种植园和工厂被要求关闭至4 月14 日,以控制新冠肺炎疫情扩散。

    3. 据第三方机构(上海邦成)数据统计:截止3 月27 日棕榈油库存情况:华北地区10.1 吨,华东地区31.1 万吨,华南地区38.87 万吨,其他地区7.81 万吨,共计87.88 万吨,库存环比减少4.62 万吨,降幅4.99%。

    豆油库存情况:华北地区17.85 万吨,华东地区25.3 万吨,华南地区33.28 万吨,其他地区18.85 万吨,共计95.28 万吨。库存环比减少5.58 万吨,降幅5.8%。

    菜油库存情况:华东地区22.36 万吨,华南地区3.92 吨,共计26.28 万吨,库存环比减少1.72 万吨,降幅6.14%。

    【交易策略】

    1. 单边:沙巴州种植园将运营范围扩大化关闭,沙巴州占据全马产量约25%,预计棕榈油05 将继续强势。近期豆棕油交易重心由弱需求转至不确定性较多的供应端,盘 面波动巨大,目前板块仍处于摸底阶段。菜油将跟随版块阶段性筑底,短期受制于库存降幅 有限,资金热度不佳,强度或不及棕油,但仍可伺机入多。

    2. 套利:菜豆价差05 的扩大短线。

    3. 期权:可考虑三大油脂的牛市价差看涨期权。(具体报价可咨询银河德睿)。

    玉米淀粉

    【重要资讯】

    1. 第13 周深加工企业玉米收购量:东北地趴粮销售殆尽,且部分粮源转向贸易商手中,仅剩一成多的篓子粮不急于出售,而华北基层农户售粮进入收尾阶段,且后半周受阴雨天气影响,深加工企业上量继续减少,全国119 家深加工企业玉米共收81.76万吨,较上周(第12 周)的91.59 万减少9.82 万吨,降幅10.73%。

    2. 第13 周深加工企业库存:随着售粮周期缩短,加上各地气温逐步回升,本周,基层售粮积极性尚可,此外,部分企业转向贸易商签订合同,共同推动本周深加工企业库存继续增长。截止3 月27 日当周119 家企业玉米库存总量在522.35 万吨,环比增幅1.36%,其中厂内435.35 万,外库66.5 万,合同17.5 万,未运回拍卖粮3 万。

    3. 30 日东北局部深加工企业玉米价格继续上涨: 黑龙江青冈龙凤1724 涨16,京粮1714 涨10,昊天1740 涨30,肇东中粮1700 稳,吉林榆树中粮三等1740/二等1760稳,公主岭中粮三等1820/二等1840 稳,嘉吉三等1780/二等1800 稳,四平天成三等1850/二等1870 稳,阜康三等1800/二等1820 涨20,新天龙二等1830 稳,燃料乙醇1730 稳,辽宁开原益海二等1870 三等1850 稳,基层粮源减少带来支撑,行情仍将维持强势格局运行。

    4. 30 日山东企业玉米价格继续上涨:企业收寿光金1976;天力1976;昌乐英轩1990;盛泰2000 涨8;诸城源发1960 涨10;兴贸1970 得利斯粮库1970 均涨10;聊城临清金1936;德州福洋1954;保龄宝1920 涨10;泰安祥瑞药业2020 涨10;恒仁2060涨20;大宗2080 涨20;昨日山东早间到车仍不理想,降至300 余辆,各企业仍有调涨意愿,继续关注到车情况

    5. 30 日广东港口二等玉米成交价上调至2040 元/吨,较上周五上涨30 元/吨,若按北方港口二等新粮收购价1920 元/吨来计算,平仓价为1970 元/吨,按此推算,到广东港口成本2060 元/吨,按南方成交价来算,南方港口玉米倒挂20 元/吨。北方产区 价格上涨,成本因素继续提供市场支撑,加上,港口库存稳步下滑,短线或以强势格局运行。

    【交易策略】

    1.单边:震荡上行,玉米 2009 合约暂时谨慎追高,多单再上冲减仓为主,淀粉 2009合约等待回调做多机会。

    2.套利:观望。

    3.期权:观望。

    鸡蛋

    【重要资讯】

    1. 现货报价:昨天各主要市场行情整体企稳为主,主销区北京稳定上海稳定广东企稳为主。主产区均价为2.76 元/斤,较前一日略减0.03 元/斤;主销区均价为2.99 元/斤,较前一日持稳。淘汰鸡方面,各地淘汰量基本正常,昨日有稳有落个别地区还有涨,总体在4.0-5.0 元/斤。

    今日早间报价大部分持稳,少部分地区有跌。

    2. 芝华数据显示:12 月所监测地区在产蛋鸡存栏为11.35 亿只,环比减少1.72%,同比增加8.45%;当期新增开产8628 万只,环比增加14.4%;淘汰蛋鸡1.0609 亿只,环比增加0.6%;后备鸡存栏2.87 亿只,环比增加3.55%,同比大幅增加34.79%。全国蛋鸡总存栏为14.22 亿只,环比减少0.69%,同比增加12.91%。

    【交易策略】

    1. 单边:05 合约在2950 附近支撑作用较强,观望或短线操作,关注2900 一线支撑作用;09 合约关注4200 一线情况,逢高沽空为主。

    2. 套利:短期观望,或围绕900-1200 区间波段操作为主。(仅供参考)3. 期权:卖出JD09-C-4500 及JD09-P-3800。(具体报价请咨询银河德睿)。

    白糖

    【重要资讯】

    1. 2020 年第13 周,全国共压榨糖料143.25 万吨,较上周173.8 万吨降低30.55 万吨(降幅为17.58%)。其中南方甘蔗压榨量为143.25 万吨,较上周173.8 万吨降低30.55吨(降幅为17.58%);全国共产糖17.05 万吨,较上周20.51 万吨降低3.46 万吨(降幅为16.87%)。其中南方甘蔗糖产量为17.05 万吨,较上周20.51 万吨降低3.46 万吨(降幅为16.87%)。

    2. 据泰国甘蔗和糖业委员会办公室表示,泰国2019/20 榨季已全面收榨,该国最后一家压榨糖厂已于上周收榨。泰国2019/20 榨季甘蔗压榨总量为7490 万吨,同比减少40%。泰国甘蔗压榨量下降,是由于该国主要甘蔗种植地区在甘蔗生长时期遭受干旱及季风降雨较少影响,导致该国甘蔗生长速度放缓和产糖量下降。泰国通常在5月初收榨,但今年因甘蔗产量大幅下降,在3 月底便已收榨。泰国2019/20 榨季产糖量预计仅约为830 万吨。泰国国内食糖消费疲软,今年该国国内销售配额预计将同比减少4%,至240 万吨。由于泰国2019/20 榨季产糖量下降,该国食糖出口预计将受到影响,预计出口量仅约为500 万吨。

    3. Green Pool 预期2020/21 年度全球糖市将供应过剩,因新冠肺炎疫情破坏需求增长,且石油价格战鼓励巴西糖厂改为更多生产糖。2020/21 年度全球糖供应过剩30 万吨,2 月底时预估为供应短缺304 万吨。2020/21 年度糖产量料增加至1.871 亿吨,高于上一年度的1.736 亿吨,部分受到印度产量反弹以及巴西将乙醇产能转为糖的提振。

    2020/21 年度全球消费量预估小幅增至1.8582 亿吨,同比增长0.85%。Green Pool 预估2019/20 年度全球糖供应大幅短缺1169 万吨,高于前次预估的短缺927 万吨。

    4. 昨日期货高开后窄幅运行,市场交投气氛有所好转。根据Cofeed 统计的共7 家集团成交情况:广西与云南地区共计成交14200 吨(其中广西成交10600 吨,云南成交3600 吨),较上周五增加7800 吨。

    5. 昨日现货价格以稳定为主,个别企业售价继续下行,截止目前:广西地区新糖报价在5640-5750 元/吨,较上周五持稳;云南产区昆明提货新糖报价在5540-5610 元/吨,大理提货新糖报5510-5520 元/吨,较上周五下跌10 元/吨,广东报5600 元/吨,较上周五维持稳定。

    【交易策略】

    1.单边:SR005 合约如5450 附近企稳或有反弹。

    2.套利:59 正套。

    3.期权:SR005 合约如5450 附近企稳或有反弹。

    棉花-棉纱

    【外盘影响】

    昨天ICE 美棉价格跌0.52 美分至50.67 美分/磅,主力盘中创新低,最低跌至48.8 美分/磅后大幅反弹。

    【重要资讯】

    1、2019 年度新疆棉轮入第十八周(3 月30 日-3 月31 日)竞买最高限价为11550 元/吨(标准级3128B 价格), 较上一周下跌900 元/吨。3 月30 日新疆棉轮入上市数量20000 吨,实际成交10560 吨,成交率52.8%,平 均成交价格为11550 元/吨,较前一日成交均价下跌605 元/吨。本轮储备棉轮入离结束只剩下今天一个 工作日。

    2、2020 年3 月20-26 日,美国国内七大市场标准级现货平均价46.19 美分/磅,较前周下跌6.39 美分/磅 ,较去年同期下跌25.28 美分/磅。当周,美国国内七大现货市场成交298 包,本年度累计成交1374368 包。美国国内各地区现货价格下跌,得州地区国外询价清淡或一般,印度尼西亚、巴基斯坦和越南的 需求最好,西部沙漠地区和圣约金地区国外询价清淡,皮马棉价格稳定,国外询价清淡,棉商接到很 多延迟装运的电话和邮件,担心合同会大量取消。

    3、据了解,进入3 月下旬,和田、喀什及阿克苏等地棉花春播逐渐拉开序幕,而库尔勒及北疆大部棉区预期4 月上旬才能掀起播种高潮。

    【交易策略】

    1. 单边:意大利和西班牙疫情或现拐点,美棉虽创新低但是反弹力度大,预计郑棉虽然弱势,但是继续下跌阻力也相对较大,棉纱观望。

    2. 套利:目前棉纱和棉花的利润价差仍然较小,可做多盘面利润。

    3. 期权:做多波动率策略,买入CF2009-C-11400,同时买入CF2009-P-10400。

    4、期现:棉花期货价格与现货价格价差缩小,有真实采购意愿企业可考虑在期货低位入场。

    棉纱期货价格大幅低于现货价格,建议有采购意愿且真实需求的企业可以考虑在期货市场采购。(仅供参考)