贵金属日报:金银整体保持震荡

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:万一菁 日期:2020-03-31

行情回顾与分析

    虽然近期内盘走势因夜盘休市稍显凌乱,但外盘来看,近几日金银整体保持区间震荡的格局。ETF 持仓方面,受市场避险情绪的影响,金银持仓继续增加。全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 持仓较上日小幅减少0.3 吨,当前持仓量为964.36 吨;全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 持仓保持不变,为12239.31 吨。CFTC 持仓数据显示,在截至3 月24 日,投机性空头减少了5927 手,净多头持仓增加了6450 手;白银则出现相反的趋势,空头增加了143 手,净多头减少了6023 手。

    央行持金方面,俄罗斯央行周一宣布将从4 月1 日开始停止购买黄金,但没有给出原因。近年来,俄罗斯大举购入黄金一直是支撑市场的主要支柱,目前该央行持有的黄金储备价值约为1200 亿美元。分析原因或与黄金约占俄罗斯国际储备的20%,处于历史较高水平,无需继续增加黄金储备有关。此外,目前黄金价格接近七年高位,加上市场避险需求较强,黄金交易商可实现低买高卖。但据悉,对冲基金减少了黄金空头头寸,因此,俄罗斯不再购买黄金或对市场影响不大。

    美联储方面,根据美联储的估计,数百万美国人已经由于冠状病毒疫情危机而失业,而且最严重的损害还没有到来。圣路易斯联储的经济学家预计,总就业人数将减少4700万,这将使失业率飙升至32.1%。下周非农数据或将令金银出现较大波动。

    据悉,受疫情影响,多家汽车工厂再次宣布停产。目前,包括欧、美、日、韩等整车制造业集中地合计已有超过100 家汽车工厂处于停产状态,而工厂停产也给车企和各国汽车产业造成了较大的损失。疫情不能得到有效控制之前,市场前景依然值得担忧。

    由于停工导致失业率上升,将影响未来需求。

    目前,金银依然保持震荡。由于流动性问题得到解决,因此金银上方压力减少,但由于宽松预期已经兑现,因此,金银同样失去进一步上升的动力。若没有特殊避险事件发生的话,预计金银近期保持大区间震荡概率较大。

    分析逻辑

    疫情在全球范围内的扩散,令市场对本就不太乐观的全球经济表现了充分的担忧。此前流动性问题得到了解决,加上美联储的“无限宽松”给金银提供了动力。

    市场关注

    1. 政治事件(特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件);2. 美国经济数据、美联储官员讲话等;

    今日观点

    金银下方存在支撑,可回调后逢低进场,不建议追高。