原油日报:负的原油价格出现 关注全球罐容极限

类别:金融工程 机构:华泰期货有限公司 研究员:潘翔/陈莉 日期:2020-03-31

投资逻辑

    油价继续下跌,目前在美国已经出现了负的原油价格,根据彭博新闻报道,一种叫怀俄明沥青油(Wyoming Asphalt Sour)的原油昨日报价为-0.19 美元/桶,由于该原油处于内陆,管输能力有限,因此在当地库容满库之后,生产商将不得不对对那些能够把油运走的买家支付额外现金,我们认为这一罕见的情况的出现,是因为没有需求,负价格的情况在美国天然气以及丙烷市场也曾经出现过,如果未来Brent 与WTI 价格继续下跌,内陆油种如加拿大、巴肯等原油也会面临类似负价格的可能性,进而倒逼当地生产商加大减产,我们认为目前必须考虑在需求真空情况下,全球库容何时用完的问题。

    策略:偏空,推荐布伦特买远抛近反套(买六行抛首行或者买12 行抛首行)

    风险:疫情得到控制,OPEC 重新达成减产协议