新媒股份(300770):20Q1业绩维持高增长 加码超高清助推智慧家庭生态升级
近期,公司公告2020 年一季度业绩预告:20Q1 预计实现归母净利1.25 亿-1.47 亿,同比增长70%-100%,维持高增长。
受宅经济推动,预计一季度大屏活跃用户数和付费率增长明显,助推业绩延续高增长。公司一季度实现高增长我们认为主要是受疫情影响延续,据勾正数据,2月智能电视外接IPTV 用户开机表现突出,春节期间开机日活率57%,开机平均时长501min,春节过后日活率继续增长至58%,其他场景(主要IPTV 增值)平均时长从春节期间开始持续上升。公司旗下广东IPTV 活跃度和用户日均观看时间在疫情期间提升明显,并通过持续强化内容和增值服务稳步提升ARPU 值稳步提升。另一方面,云视听系列产品日活用户规模也有明显提升,2 月智能电视全天点播媒体使用排行中云视听·极光日活3411 万户位居第二,环比增长18%。
大屏活跃用户数和付费增长助推业绩延续高增长。
聚焦4K 产业领域,战略加码布局超高清领域,合作推进5G+4K 落地赋能智慧家庭生态升级。公司持续加码布局超高清产业,以南新金控作为投资主体对博华超高清公司进行战略投资,并积极展开合作,联手沃音乐和4K 花园共建5G 音视频内容产业联盟,与合作伙伴推进5G+4K 落地赋能智慧家庭生态升级,进一步促进公司智慧家庭新生态战略目标实现,发掘产业价值空间。
紧围绕“智慧家庭”IPTV 稳步推进,OTT 云视听系列竞争优势明显,家庭场景服务产品类别进一步拓展。2019 年,新媒股份在IPTV 业务上持续强化内容和产品运营,深耕垂直领域,基础业务用户规模和ARPU 提升明显。未来,通过加强影视VIP、少儿、纪实及电竞等高流量内容的整合与精细化运营,推动业务向精细化转型,拓展省外业务,ARPU 和用户规模有望进一步增长。同时,新媒股份的OTT 云视听系列竞争优势明显,云视听系列APP 日活规模均处于业内领先地位。并且公司不断积极拓展合作伙伴,打造智屏应用多元矩阵。
盈利预测与投资建议:根据公司2019 年业绩快报,公司2019 实现归母净利3.87亿,对应53.9 倍市盈率,我们预计公司20-21 年实现归母净利5.36 亿、7.05 亿,分别对应39.0 倍和29.6 倍市盈率,维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示:监管政策变动风险、用户拓展不及预期、业务拓展不及预期等。