晨会集萃

类别:晨报 机构:天风证券股份有限公司 研究员: 日期:2020-03-31

  重点推荐

      《有色|周观点:重点关注黄金配置,新能源长期趋势不改》

      1、流动性危机缓解&通缩预期放缓,金价中期有望震荡上行。历史情况来看,伴随美联储大幅补充流动性,金价的下跌可能接近尾声。中期来看,美国经济衰退带来美元指数回落,美联储低利率环境有望持续,从美元指数和实际利率来看均出现支撑金价中期上行的环境,伴随通缩预期的缓解,金价中期有望震荡上行。推荐:山东黄金、紫金矿业,银泰黄金,关注:中金黄金、华钰矿业。2、短期供需双受阻,新能源长期趋势不改。

      近期海外疫情扩散新能源供需端均受到一定程度冲击,供给端刚果金、南非等地钴供应链或受到封闭政策运输的影响,需求端海外部分车厂因疫情影响停工和出口受阻,需求可能滞后。长期看低钴化高镍三元仍有望是趋势,对钴而言消费电子有望率先放量。关注海外疫情进展和国内政策刺激,Q3 新能源汽车有望逐渐修复。伴随后续下游复工和物流的修复,补库带来钴价格有望持续回升,高镍正极所需氢氧化锂价格有望坚挺。长期看锂钴的需求边际改善显现,龙头有望充分受益供给结构优化。推荐锂业龙头:

      赣锋锂业。钴业龙头:华友钴业、寒锐钴业。

      《电子|抓住4 月投资窗口期,看好电子长期发展》

      电子行业已经经过了总量投资的时期,龙头企业通过垂直整合横向拓展产品线,扩大市占率,提升盈利水平成为主要看点。在去年的深度报告《深度解读电子为什么超预期》中我们已经提出,电子标的的投资看点向利润率提升、国产替代、行业集中度提升演化,虽然2020 年上半年疫情影响导致开工率不足和需求波动,但是大陆电子公司的长期成长性不变。结合一季度高增长、公司管理效率恢复、行业份额提升等逻辑,重点推荐闻泰科技、立讯精密、歌尔股份、欧菲光、蓝思科技、圣邦股份、长电科技、兆易创新、卓胜微、北方华创、三利谱等。

      《环保公用|国网信通首次覆盖:国网系云网融合业务平台,即将进入发展快车道》

      转型云网融合业务服务商,大股东变更国网信产集团。业务涉及“云网融合”全产业链,资产重组增厚EPS。电力物联网和5G 建设持续推进,国网信通将占据主导地位。盈利预测与估值:预测2019-2021 年将实现归母净利润4.85、6.88 和8.89 亿元,同比增长371.33%、41.94%和29.27%,EPS 为0.44、0.62 和0.80 元,对应PE 为43.04、30.32 和23.45 倍,目前可比公司2020-2021 年的平均市盈率为37.19、29.28 倍,我们看好公司未来在电力物联网和5G 建设领域快速发展,目标估值2021 年30xPE,目标价为24 元,给予公司“买入”评级。风险提示:电力物联网建设不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、电网投资不及预期的风险。