国债早报
国债期货:
【品种观点】
短线观点:虽然国内疫情得到有效控制但海外疫情依旧肆虐,因此短期内市场对曲线下移还是抱有一定想象空间的。但由于当前长端利率已经处于历史较低位置,市场可能会担忧未来政府的逆周期调节正常对债市产生扰动,而不敢坚定做多,也正因如此,当长端出现短期回调的时候,正是考虑做多长端的好时机。
长线观点:疫情过后,随着经济复苏,长端期债逐渐走空。
【操作建议】
关注长端基差,逢时建多;多五空十价差较高。
【利多因素】
海外疫情未见拐点,外部需求减弱。
工业企业盈利预期降低,盈利库存差预期引导PPI 下滑。
市场利率低于政策利率,资金成本较低。
中美利差较大,为长端利率下行提供空间。
实际融资成本回升制约企业投资需求。
【利空因素】
政府以新基建为手段对冲经济走弱,未来利率债供求预期会增加。
长端利率已经位于历史低位,再创新低难度加大。
【风险因素】
交易情绪放大期债波动。