互联网传媒行业周观点:VR新游引爆口碑 技术加速游戏产业演进步伐

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:王思敏/徐益彬 日期:2020-03-31

行业核心观点:

    上周华为开发者大会召开,腾讯与华为达成战略合作,在云游戏平台与技术领域深度合作。3 月,云游戏领域不断有新动作,推进速度较快,建议予以积极关注。上周市场表现有所分化,传媒行业(申万)下跌2.28%,跑输沪深300 指数3.84pct,受海外疫情蔓延影响市场风险偏好有所下降,板块迎来逢低布局机会,建议把握5G 建设与应用主线。

    投资要点:

    腾讯×华为深度拓展云游戏合作,VR 游戏《半衰期:爱莉克斯》(Half-Life:Alyx)引爆口碑:腾讯与华为联合构建GameMatrix 云游戏平台,并在游戏引擎、前沿技术(AI/VR/AR)等游戏领域进行技术探索和创新实践;V 社3A 级大作《Half-Life:Alyx》3 月24 日上线Steam,获得超5000 玩家97%好评率,VR 游戏有望掀起高潮,建议积极关注VR 设备与内容制作领域。

    传媒行业近8 成个股下跌,整体板块跑输指数:168 只个股中,35 只个股上涨,133 只个股下跌,上涨股票数占比20.83%。

    投资建议:疫情影响下,线上娱乐充分受益,游戏股中昆仑万维、游族网络发布20Q1 业绩预告,游戏受益已获得业绩确认,海外疫情进展超出预期,基于同样逻辑,建议关注游戏出海业务领先的公司。2019 年业绩快报已公布,建议留意出现业绩反转或有重大亏损、大幅计提商誉减值的公司。

    新媒体视频领域,持续关注国网整合、5G、超高清计划等政策催化,建议关注持牌IPTV+OTT 标的新媒股份,20Q1 业绩增长强劲(营收预计同比增长70%-100%),短期来看疫情期间需求提升明显,中长期来看,行业本身发展迅速,用户规模及ARPU 不断推升,5G 赋予大屏更多丰富变现场景,超高清视频应用落地中亦将显著受益。

    营销领域,对生活圈媒体稀缺性价值长期看好,疫情影响下竞争环境有所趋缓,关注具有核心点位的分众传媒,关注宏观消费数据及公司营收端边际向好变化趋势。新营销领域,关注拓展至MCN 领域且有广告资源、供应链渠道优势的公司。

    风险因素:监管政策趋严、5G 落地不及预期、商誉减值风险、疫情进展超出预期。