甲醇策略月报：需求端难有起色 关注甲醇春检规模

　　主要结论：

    　　甲醇：3 月甲醇一路走低，能化品种整体从上游到下游无一幸免。原油受OPEC+减产结束以及疫情影响暴跌，大幅拉低化工品估值。需求端化工品受海外疫情影响也极为严重，终端需求断崖式下降。国外装置方面，已出现一定主动停车行为。梅赛尼斯特立尼达85 万吨及智利84 万吨装置，计划4 月起进入无限期停产，新西兰装置也负荷一般。国内开工仍高达71.8%，尽管煤制甲醇企业已经亏损。据悉，内蒙古、山东等地部分甲醇企业4-5 月有检修计划陆续出台，涉及产能约700-800万吨。供应端的收缩或让甲醇迎来喘息时间。但本轮下跌的主要因素仍是原油崩溃带来的化工品估值坍塌以及疫情影响下的需求收缩，尤其海外终端需求影响明显。目前绝对价格偏低，关注原油表现，需求端难以改善，供应端若无超预期集中检修，甲醇仍难以反弹。