棉花策略月报-海外疫情叠加原油偏弱 需求悲观郑棉持续下跌

　　主要结论：

    　　海外疫情形势进一步恶化，新冠肺炎确诊病例

    　　数继续上升，继俄罗斯与欧佩克谈判破裂之后，海外疫情蔓延需求预期悲观加之原油主产国进一步沟通未现，油价止跌短暂震荡整理后继续走弱。中国以外地区棉花库存压力整体较大，海外疫情继续扩散，油价偏弱，需求忧虑继续施压美棉。国内疫情防控态势较好，但境外输入性病例有所增加，鉴于海外疫情发展情况，国内疫情防控时间预期将加长，不利于经济活动的恢复。虽然多个国家推出了一系列刺激经济的举措，但在疫情持续下，预计效果有限。国内公布了2020年新疆棉目标价格补贴，春耕在即，利于稳定棉农的植棉信心。新疆棉收储结束在即，对棉价的托底将暂告一段落。短期海外疫情仍较严重，封国封城下需求将进一步受到抑制。国内棉纺织产业链复工情况较好，但复产率低，需求仍然偏弱使得正向传导遇阻，棉花去库存缓慢。当　　前郑棉期价已经较多的低于皮棉成本价，且已经处于历年偏低水平，略有支撑期价。关注郑棉主力10000元/吨一线附近支撑有效性，鉴于需求仍然偏弱，短线操作逢高试空为主或观望。考虑做空09做多01套利。