神州信息(000555)：金融科技持续深耕 看好信创业务长期前景

　　一、事件概述

    　　公司发布2019 年年报，营业收入101.46 亿元，同比去年增长11.77%，归母净利润3.76亿元，同比增长792.26%。

    　　二、分析与判断

    　　深耕银行IT 巩固核心能力，赋能其他行业建立长期优势金融科技业务实现收入 38.99 亿元，增速11.29%，保持了稳定增长。公司核心系统业务全年中标、签约中国邮政储蓄银行等 16 家金融机构，已覆盖国有大行、城商行、农商行、外资银行和海外银行。在其他产品线方面，企业服务总线及微服务平台产品中标、签约19 家银行，互联网开放平台及互联网金融平台中标、签约14 家银行，行业地位不断巩固。

    　　公司以银行IT 为核心优势领域，不断加强在农业金融供应链领域的布局。公司的银农直连业务同多家银行合作，全年累计中标、签约29 家金融机构，签约额达2,058 万；与此同时，公司目前已助力5600 户果农贷款3.9 亿元。

    　　运营商业务同比增长 38.99%，在运营商集采、省采及专业子公司集采结果总体份额保持第三方供应商第一名，同时自主研发 5G 测试终端，与中国移动共建小站网管能力，并在 5G 行业应用领域形成突破。

    　　合作鲲鹏持续发力金融信创，优势有望不断显现公司加入华为金融开放创新联盟，与华为、龙芯等企业打造自主创新生态。在具体业务上，公司与华为共同发布了两项联合解决方案，能实现银行分布式应用系统、柜面系统等银行关键应用向华为鲲鹏运算平台及高斯数据库的迁移工作。金融领域是国产替代的重要领域之一，公司与华为的深度合作将助力公司在信创领域建立更大优势。

    　　三、投资建议

    　　公司是金融IT 领域领先企业，分布式应用平台等产品有望带来长期增量。同时公司在信创领域与华为等公司积极合作，有望建立更大优势。预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.47/0.58/0.71 元，对应PE 分别为30X、25X、20X。选取Wind 金融科技板块，相关公司2020 年平均PE 为40X，公司具有一定估值优势。维持“推荐”评级。

    　　四、风险提示：

    　　互联网金融领域竞争激烈，农业信息化行业空间不及预期。