电子行业周观点:华为P40系列发布 光学影像技术全面升级

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:王思敏/徐益彬 日期:2020-03-30

行业核心观点:

    上周电子指数下跌6.11%,跑输沪深300 指数7.67 个百分点,子行业中其他电子II(申万)和电子系统组装(申万)跌幅较小,分别下跌3.97%和3.09%。半导体方面,2020 年,国产替代仍为主线,新基建加持加速5G 建设,半导体材料实现新突破,带动我国半导体行业等景气度向上;消费电子方面,智能手机产品加速更新,华为P40 系列光学影像技术全面升级刺激5G 换机需求。疫情逐渐好转,消费电子类产品需求增加仍将带动全产业链景气度向上,预计半导体、元件、光学等产业均将受益。

    投资要点:

    中国大陆半导体材料市场的新突破:综合我国半导体行业各领域来看,部分领域已实现自产自销,靶材、电子特气、CMP 抛光材料等细分产品已经取得较大突破,部分产品技术标准达到国际一流水平,本土产线已基本实现中大批量供货。2019 年我国半导体材料生产企业用于国内半导体晶圆加工领域的销售额达138 亿元,同比增长4.4%。整体国产化率提高到23.8%,充分显示了近年来企业综合实力的提升。半导体产业加速向中国大陆转移,中国正成为主要承接地,2020 年5G 会实现大规模商用,热点技术与应用推动,新一轮的资本的介入预计国内半导体材料需求有望进一步增长,将助力半导体材料国产替代进度。

    华为P40 系列发布,光学影像技术全面升级,多股有望受益:26 日华为举行全球线上发布会,P40 系列正式亮相,其中光学影像技术的全面升级是最大亮点。华为P40 系列国内发布会将于4 月8 日举行,有望推动二季度需求量的反弹。虽然短期手机/PC/TV/工控等需求或有所抑制,但全年整体需求仍在。华为P40 系列首创的四曲满溢屏的应用让P40 Pro、Pro Pro+的边框只有几毫米厚,其使用了京东方面板。可以看出,国内厂商在小尺寸面板上的多年技术积累开始发挥作用。受疫情的影响下,面板产生供大于需,造成产能过剩,其面板价格下降,但随着国内疫情逐渐好转,供应链上下游各方需求逐步恢复,将有望实现新的供需平衡,建议关注Mini LED 和小尺寸LCD 面板的相关投资机会

    风险因素:行业景气度不及预期的风险;国内外政策变动风险