电新行业周观点:海外疫情影响行业供需 特高压建设提速推进

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:周春林/江维 日期:2020-03-30

市场回顾:

    3.23-3.27:上周电新行业跌幅为3.71%,跑输沪深300 指数5.27pct,在申万28 个行业板块中位列第25,表现处于下游。

    投资要点:

    新能源汽车:乘联会发布数据,3 月车市零售呈现环比平稳改善。多地出台新能源汽车补贴政策,中央政策的利好与地补的恢复下,Q2 国内新能源汽车市场回暖趋势明显。海外疫情延续,继特斯拉后,LG 化学、三星SDI 关停美国电池工厂,多家欧美车厂陆续关停。海外新能源汽车承压,建议短期暂时回避产业链相关公司。

    电气设备:3 月23 日,芜湖1000 千伏变电站主变扩建工程获安徽省发改委核准,这是国家部署“新基建”以来首个获得核准的特高压项目。特高压推进节奏加快,带动核心及附属设备需求。建议关注特高压产业链。

    光伏:海外疫情的影响持续扩大,需求端的疲软导致产业链各环节价格均出现不同程度下行趋势,根据通威最新的四月份报价,6 种尺寸的电池片报价全线下调,其中M2 和M6 的降幅超过7%。随着国内硅片产能逐渐恢复,同时对外出口降低,海外疫情持续升温,各环节价格有进一步下跌可能性。另一方面,国内光伏企业扩产决心不减,协鑫集成拟分四期建60GW 的210mm 组件产能,210 大硅片份额有望持续增加。考虑海外疫情蔓延,可能影响装机进度,短期暂时回避光伏板块。

    风电:人民网3 月4 日报道,风电在建项目预计4 月底前全部复产。疫情影响虽然一季度装机量,但随着国内疫情得到有效控制,企业复工复产,行业将恢复抢装节奏。海外疫情对产业影响较小,行业维持高景气,行业增长确定性较强,推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能(601615)。

    风险因素:新能源车销量不及预期;原材料价格波动风险;海上风电审批和开工不及预期;风电已核准项目完工并网不及预期;光伏装机增长不及预期。