通信行业周报:三大运营商持续加码5G投入 疫情扩散推动流量激增 IDC行业景气度上行

类别:行业 机构:方正证券股份有限公司 研究员:樊生龙 日期:2020-03-30

1.行情回顾:

    市场整体情况:纵观一周走势,沪指5 日累计上涨0.97%,深成指5 日累计下跌0.40%,创业板指5 日累计下跌0.58%。申万行业口径下,通信板块本周下跌3.02%。其中,通信服务板块本周景气度最高,实现周涨幅0.44%。

    陆股通动态:1)净流入:有3 只陆股通持股净增加超过3 百万股的个股,分别是中兴通讯(+1,814 万股)、中国联通(+744万股)和光环新网(+319 万股);其中光环新网本周陆股通持股占流通股比例增加超过3‰。2)净流出:有3 只陆股通持股净流出超过4 百万股的个股,分别是中利集团(-554 万股)、网宿科技(-480 万股)和中天科技(-405 万股)。

    2.本周观点及推荐逻辑:三大运营商持续加码5G 投入,疫情扩散推动流量激增,IDC 行业景气度上行

    1)三大运营商财报陆续公布,2020 年资本开支侧延续增长态势,5G 投入占比超过50%,引领新基建浪潮。近日三大运营商陆续公布 2019 年财报,据年报显示,2019 年三大运营商资本开支约为3000 亿元,预计2020 年三大运营商资本开支约为3348亿元,同比增长11.65%,其中5G 相关投入约为1803 亿元,同比增长339%,占总投资比超过50%。2020 年整体5G 网络建设资本开支大幅增加,符合我们之前疫情期间对于运营商资本开支超预期增长的判断,同时5G 部署进度加速将推动5G 产业链持续受益。建议重点关注5G 板块:①5G 主设备厂商龙头中兴通讯、光通信设备巨头烽火通讯;②光模块业务增量较大的华工科技;③5G 站址资源补充华体科技、中国铁塔。④5G 传输侧供应商中天科技、亨通光电等。

    2)G20 元首峰会首次采用视频会议形式,全球疫情蔓延将推动IDC 需求不断升级,进一步推进云计算基础设施建设力度。由于全球疫情持续蔓延,3 月26 日,G20 历史上的首次视频峰会召开,此次疫情将很大程度上推动远程医疗,远程办公,视频会议等需求增长,与此同时,国外主流视频网站已经在全球范围内降低视频的清晰度,以缓解新冠病毒疫情爆发期间互联网流量拥堵的现象,全球数据中心与云计算产能遭遇瓶颈,未来云计算基础设施有望继续扩大建设规模。另一方面,随着各运营商5G 建设加速,将带动下游相关应用场景加快发展,新兴应用有望激发流量爆发性增长,预计未来5G 时代的。另一方面,受此次疫情影响,国内政府部门及企业将加速推进云化进程,个人和企业上云趋势将激发云厂商对IT 设备的需求,同时有望推进国内云厂商IDC 建设进度与建设规模。我们建议持续重点关注阿里云产业链各环节核心供应商:IDC 核心供应商数据港、交换机核心供应商星网锐捷以及服务器核心供应商浪潮信息。此外建议关注服务器供应商紫光股份;云计算产业链IDC 服务商光环新网和亿联网络等云视频服务商。此外,随着2020 年北美云厂商逐步开始规模部署400G 产品,数通市场光模块的竞争格局有望随着400G 时代的DSP 方案而得到重塑,建议关注与DSP 方案芯片主要供应商保持良好合作关系的中际旭创和新易盛。

    3)中国联通5G 承载智能城域网中标结果出炉,承载网智能化大趋所势,物联网行业有望迎来爆发增长期。3 月27 日联通公布5G 承载智能城域网中标结果,华为、中兴、华三、烽火分别中标。随着城域网智能化趋势的到来,网络效率将得到进一步提升,将加速大物联网各项智能应用的发展,万物互联时代将加速推进,因此未来物联网应用端有望迎来快速增长。建议关注模组龙头移远通信、广和通;终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰、拓邦股份,智慧城市入口华体科技。

    3.风险提示:

    5G 和数据中心建设进度不及预期;中美贸易摩擦的不确定性;物联网发展不及预期。