汽车行业周观点报告:地方政策刺激汽车消费 销量有望探底回升

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:周春林 日期:2020-03-30

投资要点:

    投资建议:疫情导致国内经济一季度明显承压,为稳定地方经济平稳运行,扩大内需促进汽车消费成为地方政策的重要着力点,继佛山、广州、深圳等地出台促进汽车消费政策后,杭州、宁波、南昌等地区也出台了一系列刺激汽车消费政策,包括限购地区适当增加牌号指标、给予购车补贴等,预计后期会有更多城市会逐步出台刺激汽车消费措施,我们认为,在政策刺激及内需消费逐步恢复的背景下,预计乘用车销量有望探底回升,建议重点关注该板块趋势性机会。对于海外,由于欧美等地区疫情并未出现明显拐点,出口占比较大的零部件公司订单需求锐减,短期依然需要规避。当前,上市公司正处于2019 年年报披露期,可适当关注年报业绩超预期优质零部件公司。

    行情回顾:上周汽车(申万)行业指数上涨0.69%,跑输沪深300指数0.86 个百分点。汽车行业子板块中,乘用车板块上涨4.35%、商用载货车上涨2.48%、商用载客车上涨2.93%、汽车零部件下跌0.74%、汽车服务下跌1.84%、其他交运设备下跌1.07%。汽车行业185 只个股中65 只个股上涨,120 只个股下跌。涨幅靠前的有中鼎股份15.53%、云内动力12.64%、中国重汽12.04%、襄阳轴承11.80%和广东鸿图11.26%等,跌幅靠前的有宁波华翔-9.87%、模塑科技-9.79%、精锻科技-9.57%、一汽富维-9.13%和诺力股份-8.39%等。当前汽车行业整体估值PE(TTM)为15.9 倍,低于近9 年以来的历史均值PE17.4 倍水平。

    行业动态:商务部:鼓励各地出台措施促进汽车消费;吸收合并本田汽车(中国),广汽本田实现四线生产;欧洲2 月汽车注册量下滑7.0%,纯电动车暴增92%;比亚迪“刀片电池”正式发布。

    公司动态:福耀玻璃(600660)2019 年度业绩快报;潍柴动力(000338)2019 年年度报告;中鼎股份(000887)关于获得供应商项目定点书的公告;飞龙汽车(002536)关于签订项目货源确认书的公告。

    风险提示:汽车产销不及预期,中美贸易摩擦加剧。