策略周观点:关注低估值高股息公司

类别:策略 机构:万联证券股份有限公司 研究员:徐飞 日期:2020-03-30

万亿美元刺激,海外市场回暖:本周由于海外多国为应对新冠疫情采取的经济刺激政策力度较大,如美国周内通过2 万亿美元计划,G20 各国预计将提出5 万亿美元计划,海外市场反应积极,反弹程度较大。A股市场交易情绪较低,上证综指上涨0.97%,深证成指下跌0.40%,沪深300 上涨1.56%,中小板指下跌1.36%,创业板指下跌0.58%。行业板块中,医药生物、食品饮料和银行等板块涨幅靠前,电子、休闲服务和计算机等板块跌幅较大。

    美元流动性危机缓和,北上资金周净流入:流动性方面,本周央行无公开市场操作;融资融券余额连续第三周下降;北上资金净流入5.48 亿元,连续三周净流出趋势终止,卖出交易金额大幅降低。

    海外疫情规模增长165%:海外疫情规模本周加速上升,截至3 月28 日,海外累计确诊/死亡病例数为489394/23193 例,较一周前增长165%/193%;有200个国家和地区以及钻石公主号邮轮报告确诊病例,111 个国家和地区和钻石公主号邮轮出现死亡病例,143 个国家和地区以及钻石公主号邮轮疫情出现本地传播。海外疫情短期内出现增速拐点的概率仍然较低,医疗物资、医护人员筹备将成下一阶段海外控制疫情的关键点。

    投资建议:A 股短期流动性紧张局面得到缓解,叠加2 季度基建投资、复工复产、消费恢复,中国核心资产处于投资性价比较高阶段,行业配置方面关注四条主线,一是基建和新基建;二是当前估值较低业绩增长较确定的金融、地产、消费等;三是防疫抗疫逻辑,关注疫苗、创新药、医疗器械等;四是关注前期担忧海外市场需求下降而过度下跌的行业,如新能源车、光伏、消费电子、航空、交运等。

    风险因素:海外疫情难以有效控制,对海外经济造成较大负面影响;油价继续下跌,加剧流动性危机。