粤开策略基金专栏：上周基金市场全梳理

市场回顾

    （一）股债两市行情回顾： 上周(3.23-3.27)股债两市回升。美联储一系列宽松货币政策下，海外市场逐渐稳定，国内市场有所回升，上周沪指上涨0.97%，深成指小幅下跌0.40%，沪深300 表现良好上涨1.56%。债市上周上行，较前一周周五中证全债指数上涨0.39%。

    （二）基金业绩回报：权益类基金业绩超六成为正。普通股票型基金占比61.29%回报为正，偏股混合型基金占比65.63%回报为正。上周(3.23-3.27)业绩集中分布-2%~4%区间，其中，普通股票型基金业绩最小值为-6.00%，偏股混合型基金业绩最小值为-7.09%。

    整体来看，普通股票型基金和偏股混合型基金的回报中位数为0.94%和0.89%，上周业绩回报中位数为正回报，相对低于沪深300 指数周涨跌幅（1.56%）。

    ETF 基金活跃度下降，本周多只QDII 基金发行

    （一）市场资金面：ETF 基金成交活跃度有所下降，上周ETF 基金每日成交额较前一周明显下降。ETF 基金市场上周(3.23-3.27)日均成交额为550.84 亿元，低于前一周(3.16-3.20)的日均成交额615.09 亿元，日均成交额下降64.25亿元。

    从两融交易额来看，上周(3.23-3.27)ETF 基金的融资融券交易较前一周略有收缩，基金市场杠杆资金风险偏好下降。截至2020 年3 月27 日，ETF 市场两融余额为1262.87 亿元，较前一周下降6.75 亿元，融资净买入额为-12.06亿元，融券净卖出额为5.59 亿元，市场杠杆资金活跃度有所下降。

    （二）权益型ETF 基金成交额与净流入规模下降。细分ETF 基金类型来看，上周(3.23-3.27)各类ETF 基金场内流通份额均上升，其中股票型ETF、货币型ETF 分别增加102.26、134.54 亿份，商品型ETF、债券型ETF 基金市场流通份额亿份略有增加。

    上周(3.23-3.27)权益类基金的交易活跃度下降，固定收益类基金交易活跃度上升。债券型基金成交额上升36.69%，货币型ETF 基金成交额上升0.76%；股票型ETF 基金、商品型ETF 基金成交额下降超10%，其中降幅最大的为股票型ETF（-17.54%）。

    上周权益类ETF基金净流入规模较前一周显著下降。细分ETF 基金类型来看，上周(3.23-3.27)股票型ETF 基金、货币型ETF、商品型ETF、债券型ETF基金场内资金净流入，其中股票型ETF 净流入规模114.88 亿元（下降7.97%），货币型ETF 净流入规模134.90 亿元（下降5.63%）。

    （三）科技类ETF 基金活跃。行业ETF 基金上周成交额前十的基金主题概念集中于芯片、券商、半导体等，成交额破百亿的ETF 基金有1 只，为芯片ETF，成交额103.57 亿元（连续两周下降，上周减少19.61%）。上周成交额前十行业ETF 中，仅消费ETF 成交额均出现环比上升（增加11.45%），成交额下降幅度前三的基金分别为银行ETF、券商ETF、半导体ETF。

    细分基金来看场内资金面变动，场内份额增加前十基金集中于芯片、5G、电子主题，ETF 场内资金净流入前三的指数为国证半导体芯片指数、沪深300指数、中国5G 通信主题指数。

    细分各类型基金来看成交额变动，股票型ETF 和货币型ETF 为成交较为活跃的ETF 基金，其中成交量排名前五的股票型ETF 基金为5GETF、300ETF、50ETF、芯片ETF、500ETF，单只基金成交额突破百亿有4 只，成交额前十基金中，上周成交额增加较多的为300ETF 基金，成交额降幅较多的为半导体50ETF，同时获正回报基金集中于宽基指数基金。

    （四）发行情况:本周多只QDII 基金发行。上周(3.23-3.27)基金新成立数量与规模较前一周下降。上周发布成立公告基金57 只，预计募集资金352.61 亿元，发布成立公告基金数量较前一周上升（前值68 只，规模577.04 亿元），其中包括5 只ETF 基金，募集份额前二的基金为博时中证5G 产业50ETF（13.44 亿份）、平安创业板ETF 联接A（1.92 亿份）。上周发布发行公告基金共58 只（前值64 只），其中包括12 只ETF 基金，这12 只基金将内于近两周开始进行认购，主要跟踪指数集中于黄金、汽车、大盘宽基指数等相关指数。上周首发基金53 只，包括22 只股票型基金、13 只混合型基金、16只债券型基金、2 只另类投资基金。上周还有2 只ETF 基金上市，分别为泰康沪深300ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF。

    本周(3.30-4.3)预计首发基金48 只，包括11 只股票型基金、17 只混合型基金、10 只债券型基金、1 只另类投资基金、9 只国际（QDII）基金；同时有3只股票型ETF 基金上市，分别为富国中证医药50ETF、易方达中证科技50ETF、国寿安保国证创业板中盘精选88ETF。

    投资策略：长期看好“新基建”与券商概念

    上周申万一级行业过半行业上涨，后期看好新基建、券商等相关投资主题。上周涨幅前五行业分别为医药生物(5.61%) 、食品饮料 (5.34%) 、银行(2.89%)、房地产(2.20%)、纺织服装(2.16%)。近期美联储一系列宽松的货币政策下市场流动性风险降低，我们认为A 股短期内向下空间有限，权益类基金投资机会在于，一方面中长期可关注“新基建”概念，“新基建”在近期重要会议中屡被提及，在资本市场的热度也不断上升，包括5G、特高压、城际城轨、新能源充电桩、工业互联网、大数据中心、人工智能七大科技主题的基建主题，新基建概念股市场表现较弱但资金持续净流入；另一方面可关注券商板块，资本市场改革不断深化，多个政策的出台利好券商行业，头部效应明显。

    风险提示：投资有风险，入市需谨慎