钢铁周报：经济衰退担忧渐起 期价维持震荡下行

核心观点：

    目前钢材市场供需结构的情况虽未有实质改变，但是已经出现向好的势头，从基本面看，本周钢厂产量有所回升，螺纹钢产量上涨24.23 万吨，热卷产量下降4.71 万吨，总体产量处于回升状态；不过本周库存下降幅度有所加快，螺纹本周库存下降108.42 万吨，热卷库存下降13.34 万吨，库存出现拐点也缓解了市场压力。同时国内央行降低存款准备金率，以及美国联邦储备委员会将利率降至零水准，并推出7000 亿美元的大规模量化宽松计划和推出万亿美元刺激方案。欧洲央行推出7500 亿欧元资产购买计划，以保护经济免受疫情影响。全球市场的救市行动，仍对后期期价带来支撑。

    并且国内疫情大幅好转，大部分省份解除限制措施，这对整体是的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。而在下游需求方面看，工地逐步开工，钢材消费用量较之前有明显恢复，实际提货订单比例越来越高。但是疫情在全球扩散，欧美疫情仍在持续大规模蔓延，市场仍对全球经济的放缓感到担忧，以及沙特和俄罗斯仍对原油价格继续暗战，导致原油市场心态崩塌，原油价格大幅下跌，这对商品价格的心理冲击较为强烈。影响整体大宗商品市场定价基础，导致持续走低。总体热卷，螺纹2005 合约仍维持价格震荡下跌格局。

    操作策略：

    单边策略：震荡下跌；

    套利策略：卷螺差：建材下游逐步复工，买螺空卷。