挖掘纸浆的基本面数据:生活用纸一枝独秀 社会库存去库尚可

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:—— 日期:2020-03-30

海外市场对疫情影响消费的预期较为充分。随着Arauco 本厂因员工感染而停机消息传出,市场开始关注疫情对供应端的影响。外盘报价顺势上调+20 美元/吨,提振市场信心。截至3 月25 日,国内社会库存较2 月底减少-8.1%,年同比累库+8.8%,幅度较上月的+12.4%趋窄。全球针叶浆生产商库存报收37 天(较上月增加+1 天),年同比减库-7.5%。与其他商品相比,纸浆国内环比减库,海外基本持平的走势实属不易。

    国内打包站出货正常,而下游受到外贸退单消息的影响,需求不畅。使得国废黄板纸的报价已跌至2019年最低水平,报在1900 元/吨左右。低价使市场预期进一步悲观,纸厂采购废纸的热情不足。包装用纸方面,牛皮纸报价稳中暗降,贸易商报盘谨慎。

    文化用纸方面,周内APP 集团、太阳纸业等计划对铜版纸产能停机减产,料与成品库存偏高有关。双胶纸的中小产线窄幅下调报价-100 元/吨。国内学生开学在即,有望缓解文化用纸市场的偏弱局势。相较之下,生活用纸需求尚可,湖北地区纸厂陆续开工,适量增加备货。周内成品木浆大轴上调100-150 元/吨。

    基本面企稳。