沪铜早报：情绪修复市场反弹 经济下行主导方向

上周在美联储无限量QE的救市方案公布后，市场情绪得到显著改善，VIX指数大跌，黄金大涨几乎收回流动性冲击造成的全部跌幅，美元指数连续下跌迅速跌破100，金融市场流动性冲击暂且结束。但是海外疫情目前仍处于爆发阶段，越来越多的国家进入隔离状态，国内也开始了“封国”，疫情对实体经济的冲击正在加速体现，后续实体消费大家已成定局，在此背景下不看好反弹幅度。

    就铜自身供需而言，由于南美国家进入紧急状态影响铜精矿生产和发运，市场担忧供应TC下跌，得益于下游复工国内外本周库存有所下降，但是考虑到实体经济下行压力，尤其是海外需求萎缩，料将再度进入累库阶段。阶段来看，铜价波动完全基于其金融属性定价，上周由于流动性危机的好转市场有所反弹，但是疫情对实体经济的冲击才刚刚体现，需求的大幅下滑将主导市场情绪，在此背景下，不看好因政策推动的情绪带来的反弹。操作上建议4万附近试空，卖保企业则积极卖出锁定风险。