通信行业周报：三大运营商公布资本开支计划 5G正式步入大规模建设阶段

本周观点：三大运营商公布2020 年5G 计划，5G 正式步入规模建设阶段。本周三大运营商均已公布2020 年资本开支计划，移动、电信、联通计划2020总资本开支分别为1798 亿元、850 亿元、700 亿元，总体资本开支为3348 亿元，同比增长12%。其中5G 相关投资方面，移动、电信、联通计划投资分别为约1000 亿元、453 亿元、350 亿元，合计投资约1803 亿元，作为对比，2019年移动、电信、联通5G 相关投资分别为240 亿元、93 亿元、79 亿元，同比大幅增长338%。新建5G 基站方面，2020 年移动将新建25 万个，电信联通共建共享25 万个，覆盖全国所有地市级(含)以上城市，5G 正式步入规模建设阶段。

    本周工信部发布推动5G 发展通知，鼓励推广5G 应用落地。工信部24 日发布关于《关于推动5G 加快发展》通知，通知从加快5G 网络建设部署、丰富5G 技术应用场景、持续加大5G 技术研发力度、着力构建5G 安全保障体系与加强组织实施五大方面指明国家层面的18 条5G 发展建议。从应用方面来看，通知主要聚焦了产业应用和消费应用两方面，产业应用主要集中在“医疗健康、工业互联网和车联网”；消费应用主要集中在5G+VR/AR、赛事直播、娱乐、虚拟购物等服务。未来将形成以网络建设为基础，终端和应用一起发力的态势。

    2020 年国内5G 用户数有望高速发展，推动网络流量持续高速增长，未来云&流量相关的基建和应用有望持续景气发展。

    临近年报和一季报，建议投资者关注业绩基本符合预期或超预期公司。这些公司之所以业绩符合预期主要是因为管理和生产韧性强，产业链话语权高，商业模式经得起极端环境的考验，所以更能凸显价值。

    本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为-3.02%，沪深300 指数涨跌幅为1.56%，通信板块跑输沪深300 指数4.58 个百分点，在所有一级行业中排序23/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为9.4%，电子板块涨跌幅为-1.2%，传媒板块涨跌幅为-3.1%，计算机板块涨跌幅为8.8%，创业板涨跌幅为4.9%，沪深300 指数涨跌幅为-9.4%，通信板块跑赢沪深300 指数18.9 个百分点。通信板块跑赢创业板指数4.6 个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM 为42.81,位列所有申万一级行业第3,同期的沪深300 PE-TTM 为11.15。

    推荐标的：

    云及流量基建板块重点推荐云计算+5G 商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的：第三方IDC服务商龙头光环新网(300383.SZ)和宝信软件（600845.SH）。

    物联网及下游应用板块重点推荐移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。和而泰（002402.SZ），国内智能控制器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势；5G 毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。

    建议关注：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、紫光股份、移远通信、千方科技、三川智慧

    风险提示：海外新冠肺炎疫情发展进一步恶化；国内疫情出现反复。