白糖周报:短期企稳或有反弹

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:胡香君 日期:2020-03-30

  行情展望

      国际方面:本年度全球供需缺口较大,库销比下降,原糖重心逐步上移是主基调。但受疫情影响,雷亚尔贬值及原油大幅下跌,均有利于巴西提高制糖比,巴西新榨季即将开始,市场预期巴西增加糖产量。印度近期又上调糖产量预计,前期看涨的预期逐步修正,而全球疫情形势严峻,做多资金在历史高点后避险情绪增加,继续减仓。疫情导致食糖需求下降,缺口下调预期导致糖价下跌以抑制印度出口及巴西增产。近期大类资产大幅反弹,原糖短期延续反弹。

      国内方面,目前消费淡季,现货报价走弱。国内短期供强需弱,库存高于往年,叠加海外疫情对期价影响偏空,打乱了正常节奏,短期走势偏弱。在连续下跌之后, 5400 元/吨成本支撑较强,短期避险情绪降温外盘企稳,郑糖支撑位不破或有反弹。中长期牛市周期,底部逐步抬高。

      【交易策略】

      1.单边:SR005 合约如5400-5450 附近企稳,或有反弹。

      2.套利:59 正套。

      3.期权:卖出SR009-C-5600 及SR009-P-5400。