晨会纪要

类别:晨报 机构:西部证券股份有限公司 研究员:雒雅梅 日期:2020-03-30

【汽车】全球动力电池产业链梳理:电池产能快速扩张,供应链全球优势凸显

    电池企业联姻整车厂开疆拓土,LG 处于领先地位。随着全球电动化趋势愈发明显,车企和电池厂之间的合作不断加深。目前来看,世界电池企业已经基本形成以LG 化学、宁德时代、松下、三星SDI 为首的第一集团。

    【交通运输】深高速(600548.SH)首次覆盖:拥抱大湾区,开拓主辅业深高速主业为收费公路业务,权益里程为546 公里,多数路段地处粤港澳大湾区,经济繁荣,人口、车流密度大,过去五年公司收入CAGR 为11%,扣非净利CAGR 为18%。公司车流结构中客车占比约9 成,消费属性显著,有利于提升公司抗经济周期属性。公司当前股息率处于头部地位,经济波动期下,具备较高配置价值。基于DCF 估值,测得每股价值约10.65 元,对应2020 年12.3 倍PE,首次覆盖给予买入评级。

    【交通运输】中通快递(ZTO.US)首次覆盖:加盟快递龙头,优势强化,价值凸显

    中通龙头价值凸显,具备领先规模与质量水平,拥有最多以价换量资本,竞争优势有望长期保持。我们预计公司2020-22 年调整后净利为57.81/67.66/80.89 亿元,EPS 为7.33/8.48/10.06 元,给予20-21 年平均EV/EBITDA 约15 倍估值,目标价28.6 美元,首次覆盖给予增持评级。

    【通信】通信行业动态点评:运营商2020 年规划出炉,关注基建与应用发展

    2020 年三家运营商5G 投资总额将达1803 亿元,运营商资本开支未来2-3年有望维持高增速,建议关注中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)、亨通光电(600487)、中天科技(600522)。2020 年移动5G 套餐客户目标净增7000 万。电信5G 套餐用户全年目标有望达6-8000 万用户,接近移动目标,超出预期,建议关注中国电信旗下5G 文娱应用平台号百控股(600640)。