有色金属周报：风险因素偏多 铜价振幅加大

市场分析：

    多国密集出台经济支持举措，全球范围内宽松的货币政策和积极的财政政策对铜价有所支撑。但目前来看，全球疫情拐点未现，油价走势未有定论，美债危机仍未彻底解除，铜价走势的负面扰动因素较多，对铜价有所抑制。国内疫情基本结束，全面复工复产加速，财政政策和货币政策或协力助推经济回补，国内需求端有望迎来改善。但由于海外疫情形势严峻，仅国内需求或难以支撑铜价。从供求端来看，受疫情影响，需求持续疲软或对铜价有所拖累。但由于当前不确定因素较多，不建议采取单边策略。

    风险点：

    疫情是否在全球范围内持续蔓延；

    原油价格如何变化；

    国际经济形势变化及国内宏观政策力度。

    投资策略：

    操作上建议继续做多波动率，同时买入看涨和看跌期权，考虑到目前波动率已然偏高，在做多波动率同时可以卖出执行价相对更低的看跌期权和执行价相对更高的看涨期权。