医药行业周报：关注年报业绩超预期个股

本周A股市场整体小幅上涨，28个申万一级子行业板块指数分化明显。医药生物、食品饮料和银行等板块指数涨幅明显，电子、休闲服务和计算机等板块指数跌幅居前。医药板块上涨5.61%，涨幅位于28个申万一级子行业中第1位。本周医药子板块均上涨，医疗器械和化学制剂子板块表现突出。

    本周以岭药业、鱼跃医疗和国发股份涨幅靠前。个股方面，本周涨幅靠前的是以岭药业（ 002603.SZ ） 、鱼跃医疗（ 002223.SZ ） 和国发股份（600538.SH），上涨幅度分别为32.17%、29.64%和26.86%，和佳股份（300273.SZ）、一心堂（002727.SZ）等涨幅也相对靠前。本周新天药业（002873.SZ）、海特生物（300683.SZ）和延安必康（002411.SZ）跌幅靠前。

    进入年报和一季报密集发布阶段，建议关注业绩超预期个股。短期来看，本次疫情对医药行业部分子行业有一定影响，预计将集中体现在第一季度，但医药行业长期发展趋势仍然不变。长期来看，我们仍然看好创新产业链（创新药、创新器械、CRO/CMO）、特色原料药、医疗服务、零售药店、等高景气度细分领域。目前已经进入年报和一季报密集发布的阶段，建议关注业绩超预期个股。

    特色原料药：从全球市场来看，我国凭借人才、成本等众多优势，从最初的基础化工原料、中间体等转变到原料药和制剂，产业升级持续加速，同时，本次新冠肺炎疫情爆发，更加凸显了我国企业在产业链中的强大优势。国内的医改、环保等政策推动我国特色原料药行业规范度和集中度提升，供应能力强、质量稳定、成本低的特色原料药龙头竞争优势逐步凸显。建议关注华海药业（600521.SH）、海正药业（600267.SH）。

    CMO：受益于海外产能向国内的持续转移以及国内创新药研发的加速，我国CMO行业迎来快速发展，龙头企业订单充足，成长动力强劲。同时本次疫情下，CMO行业受影响相对较小， 业绩确定性较高， 推荐九洲药业（603456.SH），建议关注凯莱英（002821.SZ）。

    零售药店：短期受疫情催化，部分药店的口罩、消毒液等物品以及抗病毒药物销售额增长幅度较大，其中院边店的销售增长最明显，同时其他药品需求相对刚性，受疫情影响相对较小，所以整体来看，疫情对药店一季度业绩具有一定提振作用， 推荐大参林（ 603233.SH） ， 建议关注益丰药房（603939.SH）。

    风险提示：带量采购降价风险；其他政策不确定性风险。