固定收益信用周报:市场成交持续火热 发行利率多数下行

类别:债券 机构:国海证券股份有限公司 研究员:靳毅 日期:2020-03-30

一级市场 发行规模方面,本期信用债(含企业债、公司债、中票短融、PPN)发行总规模3454.7 亿元,偿还总规模2002.96 亿元,净融资额1451.74 亿元。发行利率方面,从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看,AA-级和AAA 级以上不同期限发行利率均处于下行态势。按发行额来看,主体评级AAA级发行占比58.75%,AA+级占比25.03%,AA 级占比14.20%。

    二级市场 本周信用债合计成交7703.24 亿元。银行间市场是采掘和通信行业比较热门,交易所市场是房地产和商业贸易行业受到较多关注。本周AA+级以上中票收益率有所回落。期限利差方面,3年期和5 年期中票期限利差均有所收窄。信用利差方面,3 年期和5年期不同等级信用利差均有所走阔。

    等级变动 本期主体评级正向级别调整的企业共1 家,涉及公用事业行业,为地方国有企业。本期债项评级正向级别调整的共有1 家企业的7 只债券,为主体评级正向级别调整的企业。本期主体评级负向级别调整的企业共3 家,涉及房地产、有色金属、纺织服装行业,其中2 家为民营企业,1 家为中外合资企业。本期无债项评级负向级别调整的企业。

    事件概览 本期负面事件有北京京煤集团有限责任公司担保人评级负面、北京京能电力股份有限公司担保人评级负面、北京京能清洁能源电力股份有限公司担保人评级负面、京能置业股份有限公司担保人评级负面。

    风险提示: 关注信用风险事件对整体利差的影响。