餐饮旅游行业：内需主导下的复苏途中 全面看好板块的底部机遇
核心观点
板块周度表现：1）本周沪深300 上涨1.56%，创业板指下跌0.58%，餐饮旅游（中信）指数下跌3.01%（较沪深300 的相对收益为-4.56%），在中信29个子行业中排名第24 位。其中分子板块来看，景区板块本周下跌2.89%，旅行社板块下跌10.01%，酒店板块下跌2.33%，餐饮板块下跌3.33%。
个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，周股价表现较好的5 只个股为大东海A/广州酒家/峨眉山A/新智认知/云南旅游；本周西安饮食换手率较高，西安饮食成交量最高。2）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚/三湘印象/峨眉山A/黄山旅游/西藏旅游 3）技术分析指标来看，本周无处于超买超卖的公司。VR 值上，无公司处在低价区间内。
MACD 值上，众信旅游由正转负，峨眉山A 由负转正。
行业要闻：（1）全球疫情情况：截至3 月29 日，美国/意大利/西班牙/德国累计确诊病例123871/92472/73235/56517 例，其中美国/意大利/西班牙3 月28 日新增确诊数量19023/5974/7516 例；（2）中央多部门联合发通知：支持餐饮全面复工。低风险省份餐饮要全面复工营业，不得采取审批、备案等方式延缓开工，复工人员流动不用采取隔离措施。（3）外交部，国家移民局：2020 年3月28 日0 时起，暂时停止外国人持目前有效来华签证和居留许可入境。（4）海南谋划进一步开放离岛免税政策刺激旅游消费。海南省政府出台疫后重建计划，表示将进一步开放离岛免税政策，引导免税品经营企业在现有门店增加品牌数量，简化免税购物手续，扩大免税品网络销售规模,此举旨在刺激旅游消费。（5）飞猪：清明假期本地游先复苏，景区预订环比增超100%:3 月17 日至23 日，飞猪平台清明假期火车票和景区预订量环比一周前均增长超100%，火车票多数预订为省内车段，酒店预订量则环比增长约30%。
A 股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）锦江酒店：公司发布2019 年报，实现营业收入150.99 亿元/2.73%，归母净利润10.92 亿元/0.93%，扣非归母净利润8.92 亿元/20.69%。（2）广州酒家：公司发布2019 年度业绩快报，实现营业收入30.29 亿元/19.39%，归母净利润3.96 亿元/3.08%，扣非归母净利润3.76亿元/2.09%。（3）桂林旅游：公司发布2019 年报，实现营业收入6.06 亿元/5.77%，归母净利润5501.86 万元/-31.57%，扣非归母净利润4850.38 万元/-35.28%。
本周建议组合：中国国旅、锦江酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖、峨眉山A
投资建议与投资标的
本周外围环境影响下国内可选消费板块表现不佳，板块出现回落。但随着国内复工复产继续推进，各部门及地区的消费刺激政策仍在持续落地，我们认为板块的信心恢复持续提升中，迎来底部布局机会。
从中期看，海外疫情扩散持续，美英等重点海外市场仍处于扩散期，可能继续带来市场扰动，在海外波动持续加大的情况下，内需主导的消费行业的确定性会进一步得到市场认可。同时随着业绩披露期到来，我们认为消费行业相对稳定的业绩，也将继续体现其韧性。我们认为板块在一季报前后有望迎来更大的板块性行情！
综合考虑疫情影响与业绩披露期：
1. 继续推荐受疫情影响小，复工情况好、或需求提升或B 转C 后带来价格向上弹性/一季报有望超预期的品种（社服等可选板块相对少此类型标的，必选中继续推荐安琪酵母(600298，买入)、安井食品(603345，买入)）；2. 坚定推荐业绩有一定可预期范围的长期优质标的（经营数据可跟踪或市场预期充分），如中国国旅(601888，买入)、宋城演艺(300144，买入)等；3. 弹性层面推荐估值大底品种（酒店及景区），并可在一季报前后寻求进一步加仓及重仓的机会。
我们看好板块的修复行情！
1. 情绪性超跌带来错杀抄底机会，优质赛道及龙头迎来了长期布局时点，其中中国国旅(601888，买入)、锦江酒店(600754，买入)、首旅酒店(600258，买入)、宋城演艺(300144，买入)、广州酒家(603043，买入)均处于长期性价比较高的位置，高性价比买点已出现，可观察疫情发展逐步加仓；2. 弹性品种情绪及业绩修复预期强带来的大弹性机会，首推酒店的底部机会（α重估与β 弹性的叠加机会）！其次，景区板块亦有望迎来板块性行情，重点推荐天目湖(603136，买入)、峨眉山A(000888，买入)、中青旅(600138，买入)、黄山旅游(600054，买入)，关注三特索道(002159，买入)；出境游建议关注凯撒旅业(000796，未评级)、众信旅游(002707，未评级)；
风险提示：系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等，技术指标不代表投资建议
