通信周报2020年第12期：工信部发文推动5G加快发展 5G带动运营商资本开支增长

　　本周专题

    　　三大运营商预计2020 年资本开支3348 亿元，同比增长11.65%，5G 相关投资约1803 亿元，同比增长338%，符合预期。2020 年移动、电信联通将分别规划25 万基站，计划前三季度完成建设。

    　　我们认为，四季度仍有规模建站的可能，因此我们维持中国全年建设近70 万5G 基站的判断不变。三大运营商2020 年5G 用户发展目标合计1.8-2 亿，该发展目标积极，将引领全球的5G 发展。

    　　行情回顾

    　　上周，通信（申万）指数下跌3.02%，跑输沪深300 指数4.58pct。

    　　本周要闻

    　　【工信部发文推动5G，将加快700MHz 与毫米波5G 使用许可】

    　　【Dell'Oro：2020 年全球云数据中心资本支出将呈现更高增长】

    　　投资建议

    　　我们认为，受全球疫情影响，市场风险偏好显著降低，因此前期涨幅较大个股、海外收入占比较高个股回调明显。我们认为，新基建仍为主线，其中5G 基建与云基建为重点，虽然市场相对更青睐内需为主的新基建标的，但对于其中海外占比较高、全球具备竞争力的公司，如果回调明显，站在中长期视角可以布局。

    　　推荐组合

    　　本周关注：中兴通讯、中天科技、海格通信、烽火通信。

    　　持续关注：5G（中兴通讯、烽火通信、华工科技、光迅科技、新易盛、天孚通信、中国联通）；云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克）；北斗军工信息化（七一二、海格通信、上海瀚讯）；物联网（移为通信、和而泰、拓邦股份、广和通、移远通信）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能达）；海缆/特高压电缆（中天科技、亨通光电）。

    　　风险提示: 疫情影响超预期；5G/云计算等投资不及预期等。