小金属:出口受阻 小金属多有下跌

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑/孙亮/田源/王小芃/田庆争 日期:2020-03-29

钴:疫情导致供给受限,钴价止跌。周初,国内钴价因下游需求疲软及海外钴价回落继续下行。但随着新冠病毒疫情在海外蔓延,非洲地区南非、刚果(金)、赞比亚等国因担心疫情扩散对港口、矿区以及边境贸易进行限制,钴原料出口受限趋紧。叠加美联储救市小幅拉动金属市场价格,本周三起钴价开始止跌企稳,但下游回应较冷淡。

    相关标的:寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。

    锂:疫情影响,部分锂矿暂停。短期内,终端电动汽车市场受消费乏力影响,叠加采购淡季,锂盐需求端仍无法提振;目前上游锂盐仍处于供过于求状态,下游部分厂家库存仍未消耗完,采购意愿较弱。阿根廷、澳大利亚等锂矿、卤水产地企业均因疫情影响,暂停锂生产和建设,未来会对供应端造成一定影响。相关标的:赣锋锂业。

    锰:南非封矿,锰价上涨。受南非锰矿山封锁消息的影响下,锰矿贸易商基本全部选择封盘,原料端供应倒逼价格上涨,市场价格波动较大;同时黑色链期货盘面拉涨,硅锰合金期货一路飘红,但电解锰依旧过剩下跌。相关标的:鄂尔多斯。

    钨:需求转弱,钨价连跌。全球疫情爆发,终端消耗减少,销售端压力仍然明显,出口市场前途渺茫,恐慌性气氛浓厚。钨精矿价格已逐渐接近成本线,但仍继续下跌。

    随着订单萎缩,钨冶炼厂和钨粉末厂有减产计划,静待供需再平衡。相关标的:翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。

    稀土:出口受阻,稀土大跌。本周稀土价格整体下跌,主流产品价格大幅下跌。首先全球疫情爆发影响到稀土消费,商家对后市信心不足,出货积极,下游接单少。另外主流稀土商品,前期有集团支撑价格,当前商家情绪上看空后市,出货量增加,导致价格大幅下跌。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

    镁:出口转弱,镁价下跌。本周原镁价格小幅下跌,周内成交持续冷清,下游仅按需采购,市场观望氛围浓厚,主要影响原因在于疫情对需求影响逐渐凸显,出口市场需求出现减少,市场供需矛盾呈现,价格被动下行。相关标的:云海金属。

    钛:钛价尚可,但后市看跌。市场接单情况较好,但高品位钛矿市场供应仍较为紧张,预计后市中矿还将小幅调价,精矿市场则维稳运行。海绵钛市场行情较为疲软,由于受国际疫情爆发的影响,海绵钛终端需求不断下滑,企业出货困难,价格小幅下调。

    相关标的:宝钛股份。

    钼:钼价继续下跌。本周国内钼精矿价格大幅走跌,近期下游市场跌幅较大,企业采购钼精矿偏谨慎,且国际钼原料价格优势明显,钼精矿成交活跃度略显不足,随着东北大型矿山报价及成交价格一路走跌,市场价格随之下调。相关标的:金钼股份。

    锆:需求弱势,价格下跌。目前国内企业已经进入恢复阶段,企业生产维稳运行,市场供应较为充足。但外国由于疫情影响较重,近期部分企业已经减产停产。产品终端需求较为弱势,下游企业采购也并不活跃,价格有所下降。相关标的:盛和资源、三祥新材、东方锆业。

    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。