国债期货数据周报:资金宽松推动曲线走陡 美债信用风险仍需关注

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:张革/张菁 日期:2020-03-27

数据跟踪时间为2020/3/20 至本周四2020/3/26。

    数据点

    1.基差&IRR

    T2006 基差本周四为0.5292 元,IRR 为0.8516%;

    TF2006 基差本周四为0.5169 元,IRR 为0.607%;

    TS2006 基差本周四为0.2250 元,IRR 为1.1839%。

    2.交割期权期望价值

    T2006 本周四交割期权期望价值为-0.1396;

    TF2006 本周四交割期权期望价值为-0.0650;

    TS2006 本周四交割期权期望价值为-0.0673。

    3.曲线变动

    截至本周四,Beta1 系数为-1.5751,一周均值为-1.5499。

    本周曲线明显走陡,受资金面宽松驱动,短端收益率下降幅度明显大于长端收益率,10 年5 年利差较上周四扩大4.73bp ,5 年2 年利差较上周四扩大4.63bp,10 年2 年利差较上周四扩大9.36bp。

    4.Tick 级别成交量分布

    T2006 本周四成交量分布: 1 手占比17.53%,>10 手占比5.25%

    TF2006 本周四成交量分布: 1 手占比13.08%,>10 手占比2.00%

    TS2006 本周四成交量分布: 1 手占比4.05%,>10 手占比2.09%

    5. 中美利差数据

    美国10-1Y 利差本周四为72.55bp,较上周四减小30.3bp,主要因为美联储QE 压低长债收益率。

    中美10 年期国债利差本周四为174.23bp ,较上周四扩大15.87bp,主要因为美债收益率降幅更大。

    美国5 年期企业债信用利差本周三为359.46bp,较上周三扩大41.25bp,其中周一利差最高达到407.9bp。美国企业债流动性危机有所缓解,但违约风险仍不容忽视。

    美国BB级企业债信用利差本周三为739.27bp,较上周三扩大89.42bp,其中周一利差最高达到813.37bp。