黑色金属衍生品日报

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:周伟江 日期:2020-03-27

宏观:G20:将启动总价值为5 万亿美元的经济计划,以应对疫情对全球社会、经济、和金融带来的负面影响。G20 联合声明发布后,全球市场反应正面,美股再度大涨,欧洲市场由杀跌转为全线翻红。

    钢材:今日螺纹高位震荡,05 螺纹减仓3 万手收于3459 元,10 螺纹增仓4 万手收于3329元,。螺纹5-10 价差收于130 元,热卷5-10 价差收于135 元。螺纹05 与热卷05 价差收于153元。螺纹需求韧性较强,当前处于去库状态,高需求下,需要废钢持续大幅增加,才有向下驱动。目前螺纹05 合约仍贴水现货100 元,预计近期或维持高位震荡,05 螺纹仍可作为多头配置。热卷相对螺纹更弱,近两日冷轧跌幅较大,或逐渐对热卷产生更严重的拖累作用,10月热卷作为空头配置。单边方向尚不明确,仍以套利为主。套利:多05 螺,空10 卷,多01卷的蝶式套利。期权:可建立热卷10 合约熊市价差,买10 热卷3250 看跌,卖10 热卷3000看跌。(以上观点仅供参考)

    铁矿:I2005 合约减仓23642 手收于659 元/吨,I2009 合约减仓10166 收于588 元/吨。本周生铁产量继续小幅回升,钢厂进口矿库存偏低叠加提产因素,疏港量达到310 万吨高位,港口库存仍在下降中,短期供需来看铁矿可能继续小幅去库,近月走弱压力预计有限,国外受疫情影响铁矿供应开始受影响,钢厂停产减产也在增加,且预计需求端影响持续时间可能更长,远月需求仍偏悲观,建议持有铁矿5-9 正套。近期铁矿波动率处于高位,05 合约国内供需来看大幅下跌空间有限,建议继续持有卖出I2005 合约执行价600 的看跌期权。(以上观点仅供参考)

    焦煤焦炭:J2005 合约增仓15 手收于1800 元/吨,JM2005 合约减仓1588 手收于1254 元/吨。本周247 家生铁产量环比增2.62 万吨,焦炭需求继续恢复,焦炭供应端基本持稳,累库已不明显,过剩矛盾逐步化解,近期现货降价节奏已明显放缓,个别焦企提出涨价,累库放缓情况下预计现货将逐步企稳,4 月份现货有小幅提涨可能,05 合约目前还有一定幅度贴水,热卷、冷轧远月需求预期偏悲观,建议继续持有空10 热卷多05 焦炭,国外钢厂减产近期逐步增加,远月原料需求预期也偏悲观,建议继续持有焦炭5-9 正套。