钢材4月报:供需双升 钢材依然承压

类别:金融工程 机构:华安期货有限责任公司 研究员:孙亚伟/何磊/闫丰 日期:2020-03-27

  要点提示:

      1.房地产断崖下跌,制造业承压下行

      2.指标降幅明显,回升预期较高

      3.投资大幅回落,长期趋势不改

      4.PMI大幅下滑,汽车业有望回暖

      5.钢厂复工产量增加,去库周期或将拉长

      市场展望与投资策略:

      从当前钢材需求端来看,2020年前两月,由于受到疫情影响,地产以及制造业均收到不同程度的影响,行业指标大都以下滑为主,但这不代表行业本身基本面转差,随着疫情受到控制并且逐步消退,地产以及制造业行业景气度将会较快地恢复到正常水平,房地产稳经济作用仍然明显,因此地产的预期以及钢材的需求也有所改善。从供给以及库存端来看,一季度长流程钢厂为连续作业,虽因疫情有一定程度减产,但整体看减产有限,且近期因需求好转、物流恢复,厂库压力缓解,长流程钢厂增产意愿增加,叠加电炉复工,预计四月份钢材供给将恢复同期水平;同时前期累积的高库存虽然去化速度较快,但绝对值较高,对四月份的钢材市场带来一定压力。整体来看,目前钢材呈现供需双升的局面,在上期月报里,笔者预计下游工地以及工厂复工将会于一季度末二季度初正式全面恢复,目前政策以及交通物流已不再制约复工的推进,因此笔者对于未来钢铁需求保持乐观态度,在此基础上预计四月钢材价格将会保持区间震荡,预估在3400-3650左右附近,上方空间有限。