钢铁日报:全球救市 钢材期价维持震荡偏强格局

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:刘培洋/房国栋/潘越凌 日期:2020-03-27

宏观要闻

    欧洲央行将考虑修订其量化宽松限额。欧央行表示,已做好充分准备必要时提高资产购买规模;已完全准备好调整资产购买的构成;把符合资格的资产扩大至非银行商业票据。欧洲央行在公告中表示,“将推出新的私人和公共领域资产临时购买计划,以应对蔓延日益升级的新冠病毒疫情对货币政策传导机制和欧元区前景构成的严重威胁。”“紧急抗疫购债计划(PEPP)的总规模将达到7500 亿欧元。计划将一直延续到2020 年底,并将包含符合现有购债计划条件的所有资产类别。”欧央行还表示将“灵活”实施购债计划,允许应时应地应资产类别的波动。PEPP 下购买的资产包含希腊债券。“一旦判定新冠肺炎危机已经过去,央行管理委员会便会终止PEPP 下的净资产购买,但无论怎样都不会在年底前终止。”

    供需现状

    3 月19 日唐山钢坯下跌40 元至3150 元/吨;全国28 个城市HRB400 材质20mm 规格螺纹钢陆续开市报价平均价格为3625 元/吨,较上一日价格下降10 元/吨;热卷5.75mm 价格开市报价平均价格为3536 元/吨,较上一日价格下跌15 元/吨;铁矿石天津港61%PB 粉价格下跌10 元至675 元/吨。钢材市场建材价格暂稳运行,市场以出货为主。商家反馈:当前钢厂开工较去年明显产量下降,市场资源到货有明显的减量;另外,随着需求的陆续启动,商家出货也逐步放量,市场库存已经连续两周出下降且降幅扩大。综上钢厂限产供给减少,市场需求逐步启动,商家库存出现下降;预计,短期内价格以稳为主。

    逻辑分析:

    疫情在全球扩散,市场仍对全球经济的放缓感到担忧,以及欧佩克各国纷纷加入原油价格战,导致原油市场心态崩塌,原油价格大幅下跌,这对商品价格的心理冲击较为强烈。而目前钢材市场供需结构的情况虽未有实质改变,但是已经出现向好的势头,从基本面看,本周钢厂产量有所回升,螺纹钢产量上涨24.23 万吨,热卷产量下降4.71 万吨,总体产量处于回升状态;不过本周库存下降幅度有所加快,螺纹本周库存下降108.42 万吨,热卷库存下降13.34 万吨,库存出现拐点也缓解了市场压力。同时国内央行降低存款准备金率,以及美国联邦储备委员会将利率降至零水准,并推出7000 亿美元的大规模量化宽松计划和推出万亿美元刺激方案。欧洲央行推出7500亿欧元资产购买计划,以保护经济免受疫情影响。全球市场的救市行动,仍对后期期价带来支撑。并且国内疫情大幅好转,本土确诊数昨日0 新增,这对整体是的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。而在下游需求方面看,工地逐步开工,钢材消费用量较之前有明显恢复,实际提货订单比例越来越高。总体热卷,螺纹2005 合约仍维持价格震荡偏强格局。总体热卷,螺纹2005合约仍维持价格震荡偏强格局。

    策略建议

    RB2005 价格维持震荡偏强格局;HC2005 价格维持震荡偏强格局。套利:买螺空卷,空RB2005 合约买RB2010 合约。