棉花期货晨报：新疆植棉补贴政策落地 市场多空交织

行情回顾

    3 月26 日，郑棉宽幅震荡，主力2005 合约收盘价10645 （-50 ,-0.47%）元/吨，ICE 美棉冲高回落，最终收跌，报收5281（-0.69，-1.29%）。棉纱主力2005 报收17780 （-460 ，-2.52%）元/吨。

    国内现货市场止跌回升，中国棉花价格指数11323 （172 ）元/吨。进口棉价回升，FC INDEX M 1%关税港口提货价11364 （85 ）元/吨。棉纱价格下跌，CY INDEX C32S 价格20260 （-40 ）元/吨。进口棉纱价格下跌，印度C32S 港口提货价20380（0）元/吨。

    基本面概况

    1.库存。郑棉仓单37725 （-481 ）张，仓单折皮棉150.9 万吨。2 月，商业库存 497.26 （-0.78%）万吨；工业库存 72.18 （-0.65%）万吨。纱线库存24.15 （-0.29%）天，坯布库存29.21 （-0.81%）天。

    2.储备棉成交情况。3 月24 日新疆棉轮入上市数量20000 吨，实际成交7560 吨，成交率37.8%。平均成交价格为12443 元/吨，较前一日成交均价上涨14 元/吨。

    操作建议

    内外棉价宽幅震荡，昨日新疆地区植棉价格补贴政策最终落地，补贴价格与往年保持一致，稳定新疆植棉面积。G20 峰会上确定价值5 万亿美元的经济计划，美股昨晚大幅上涨。美国劳工部数据显示，上周首次申请失业救济人数激增，创历史新高。对盘面造成不小压力，原油小幅回落。中国以外疫情仍维持高增长，感染人数已经突破43 万人，海外多国封城，物流受阻。

    美国累计确诊人数突破8 万人，新增确诊13843 人，跃升为全球第一。国内基本面偏弱，国内纺织企业复工进度缓慢加快，开工率回升至历史同期70%-80%水平，但海外订单流失严重，多家品牌服饰关闭工厂，市场交投氛围不佳，企业预期悲观。内外价差维持高位，昨日储备棉轮入20000 万吨，实际成交7560 吨，成交率37.8%。平均成交价格为12443 元/吨，较前一日成交均价上涨14 元/吨，近期市场有传言，储备棉轮入可能延期。长期来看，疫情导致春夏订单受到影响，下游企业成品库存积压，全球受疫情影响物流受阻，需求下降，市场仍将经受一段时间的去库。棉花新作即将展开，彭博消息显示，市场预期美棉新作种植意向持平与2 月份展望论坛，关注3 月31 日美棉种植意向报告，关注各国疫情对春耕的影响。操作上，近期市场多空交织，随着市场利空情绪逐步释放，棉花可能部分修复跌幅，但长期市场受基本面偏空拖累仍将维持弱势，短期可轻仓多单参与，长线操作择高位沽空，参考区间11000-12500。