镍不锈钢日报:日本住友暂停部分镍项目 但当前海外镍供应减量仍有限

类别:金融工程 机构:华泰期货有限公司 研究员:付志文 日期:2020-03-27

镍观点:镍当下供需仍旧偏弱,海外疫情担忧不减,不锈钢及其下游制品出口受到明显影响,国内不锈钢和三元电池需求弱势持续拖累镍价,近期美国经济刺激政策对市场氛围有所提振,但整体宏观局势仍不乐观。短期内镍价仍受需求弱势和宏观情绪主导,或维持弱势运行,不过需注意当前镍价下国内大部分镍铁厂已经陷入亏损,若菲律宾和印尼的镍供应受到明显影响,则镍价可能因供应担忧而出现阶段性的弹升。

    镍策略:单边:镍短期供需仍旧偏弱,但产业链大部分环节已陷入亏损,关注主要镍产国和镍企供应是否受疫情影响。

    镍关注要点:菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存去化进度、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。

    不锈钢观点:三月份304 不锈钢价格可能仍以反应库存压力而弱势运行为主,不锈钢出口退税增加可能对市场有一定的提振作用,而且以当前镍铁和不锈钢价格计算304 不锈钢亏幅较大,因而价格下行空间也会因成本支撑而相对受限。四月下旬到五月份后若不锈钢库存去化顺利,则可能会有阶段性反弹,但对下半年不锈钢价格依然不太乐观。同时,不锈钢价格亦需关注印尼与菲律宾的疫情与政策变动,若镍矿供应受到影响,则亦将传导至下游不锈钢领域。

    不锈钢策略:不锈钢短期偏弱、中线中性。

    不锈钢关注要点:菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存去化进度、中国与印尼的NPI 和不锈钢新增产能投产进度。