棉花日报-量化宽松政策频出 郑棉超跌反弹

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:王伟 日期:2020-03-27

宏观要闻

    美国参议院就两党刺激计划达成协议。

    国家主席习近平将于3 月26 日在北京出席二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会。此次峰会由今年二十国集团主席国沙特阿拉伯王国主办,将以视频方式举行。

    印度将从3 月25 日起开始实施全国封锁措施,封锁将持续21 天,每个印度人都将完全禁止冒险出门。

    供需现状

    2020 年2 月,中国棉花协会第二次植棉意向调查,全国植棉意向面积为4557.48 万亩,同比下降5.36%。

    截止到2020 年3 月24 日,2019 棉花年度全国共959 家棉花加工企业进行公证检验,检验量达2246 万包,507 万吨。

    3 月25 日新疆棉轮入上市数量20000 吨,实际成交20000 吨,成交率100%。

    今日平均成交价格为12429 元/吨,较前一日成交均价上涨116 元/吨。

    逻辑分析

    全球肺炎疫情形势严峻,美国不断推出刺激经济政策,全球股市及商品市场止跌反弹。美棉低位反弹,但是全球各国封城,棉花消费量和贸易量减少,美棉反弹高度有限,低位区间调整。

    25 日郑棉高开,尾盘涨停,5 月合约收盘于10695,较昨日涨335。因郑棉价格已经处于成本之下,绝对价格低位区间,棉价超跌后反弹。基本面上,国内纺织内外新订单仍然不足,全棉产品和粘胶类替代品继续下跌,市场信心不足。欧美等国实施封闭,国外新订单采购推迟或取消,纺织服装出口低迷。

    后期国内外纺织服装消费的恢复仍需较长时间。国内面临新棉种植,关注新年度棉花补贴政策。

    策略建议

    价值低位,郑棉随美棉超跌反弹,高度或有限,区间思路。

    套利策略:仓单压力大,近月需求受影响,棉花5-9 反套思路,目标位-500。

    关注:全球疫情进展、中国储备棉轮入情况、新棉种植。