棉花、棉纱日报

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:刘倩楠 日期:2020-03-26

  国际:2019 年度美棉签约和装运进度好,且有中国第一阶段协议加大采购美棉对美棉是一个利好。长期来看,美棉目前价格位于历史低位,投资价值凸显,且美棉植棉面积预计减少也对2020 年度的棉花价格提供了一定的支撑。但是目前全球疫情爆发,疫情直接影响终端消费,对市场影响利空,短期内市场仍然跟着疫情发展以及美国股市走。

      最近两天美国无限QE 计划给市场喘息机会和希望,外棉反弹,但是预计反弹力度和强度都相对较弱。

      国内:从长周期角度来看,目前郑棉价格已经很有吸引力,且国内市场连续几年降库存也给市场一定的支撑,长期从价值投资角度可逐步介入。中短期内棉花走势仍受疫情影响,国外疫情大爆发导致出口订单大量减少或者取消,有的纺织厂刚开工不久就准备停产,部分地区的纺织厂开工率低,下游消费非常悲观。短期内走势仍受疫情影响,而欧美疫情暂时难见好转,建议国内棉花短期偏空思路对待。

      棉纱:下游消费悲观,国外订单大量减少或取消,国内的纱线开始降价潮,部分企业降价幅度较大,目前订单清淡,内单相对好一些,外单很少有了。棉纱更多受原材料棉花价格影响,因此预计棉纱期货走势也将跟随棉花走势。

      交易策略:1、单边:棉花震荡偏弱,2009 合约短期逢高空,棉纱观望。

      2、套利:目前棉纱和棉花的利润价差较小,做多盘面利润。

      3、期权:买入CF2009-C-11600,同时买入CF2009-P-10600。

      4、期现:棉花期货价格和现货价格差目前回归正常值,建议观望。

      棉纱期货价格大幅低于现货价格,建议有采购意愿的企业可以考虑在期货市场采购。(仅供参考)