创业慧康(300451)2019年年报及2020年一季报预告点评:净利润增速47.67% 创新业务稳步推进、互联网医疗成果突出

类别:创业板 机构:诚通证券股份有限公司 研究员:田杰华 日期:2020-03-26

2019 年业绩符合预期,疫情催化互联网医疗和公共卫生信息化建设需求增加,看好2020 年业绩持续增长

    公司发布公告:(1)2019 年年报:实现营收入147,982.47 万元,同比增长14.69%;归母净利润润31,407.04 万元,同比增长47.67%。(2)2020 年一季度业绩预告:预计盈利5300-7150 万元,同比增速-14.67%-15.11%,主要是受新冠肺炎疫情的影响,全国各地实施了严格的疫情防控措施,公共交通、人员流动受阻,致使医疗卫生信息化行业上下游复工及项目建设延迟,报告期业绩增速放缓。但受疫情催化,互联网医疗和公共卫生信息化建设需求增加,随着复工复产的有序展开,看好公司2020 年业绩持续增长。

    电子病历、医联体等医疗IT 政策驱动下游需求增长

    电子病历、DRGS、互联互通评级、医联体和医共体等政策驱动,医疗IT 下游需求增加,公司医疗卫生信息化业务持续增长,2019 年实现收入116,983.60万元,同比增长40.68%。公司全年订单持续增长,其中,千万级订单累计新增19 个。公司承建的五级以上电子病历、四级以上区域互联互通项目的订单评级通过率市场领先,为医疗卫生信息化业务订单持续增长奠定基础。

    2019 年毛利率同比提升3.70pct,应收账款同比增长5.57%

    2019 年毛利率53.45%,较2018 年提升3.70pct。销售和管理费用分别同比增长25.90%、12.67%;研发投入同比增长28.33%,占营收比重14.11%。经营性现金流量净额同比减少52.76%,主要是应收账款同比增长5.57%。

    创新业务持续稳步推进,互联网医疗业务成果突出

    公司创新业务维持稳步推进:(1)“互联网 +处方流转业务”全年完成签约 13家医院(2)聚合支付业务实现交易额 79.95 亿,交易笔数共计 4,590 万笔(4)云护理服务业务:平台实现签约机构数 28 家,平台护士服务资源已超千人(5)互联网医疗业务:疫情期间推出的“互联网在线问诊业务平台”已入驻近百家医疗机构,覆盖面遍及全国 17 个省市地区。

    投资建议

    2019 年业绩符合预期,创新业务稳步推进、互联网医疗成果突出。预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.58、0.75 和0.97 元,维持“强烈推荐”评级。

    风险提示:政策不达预期,创新业务发展不达预期,行业竞争加剧