粕类早报

类别:金融工程 机构:大越期货股份有限公司 研究员: 日期:2020-03-26

豆粕观点和策略

    1.基本面:美豆冲高回落,技术性整理,但南美大豆出口可能因肺炎疫情而受限支撑美豆价格,后期继续关注肺炎疫情影响。国内豆粕短期延续偏强格局,现货端豆粕库存处于近年历史低位,部分油厂开工受缺豆影响供应短期依旧偏紧,中下游成交良好,生猪养殖规模保持恢复性增长,需求端预期良好支撑价格。肺炎疫情在南美扩散,巴西和阿根廷大豆出口受影响国内大豆供应偏紧时间延长。但巴西大豆维持丰产,未来进口大豆到港增多,将限制国内远月豆粕上涨空间。

    后期关注南美肺炎疫情是否会影响国内进口大豆进度,如果国内大豆进口受阻,豆类仍将持续强势。中性

    2.基差:现货3154,基差调整(现货减90)后基差99,升水期货。偏多

    3.库存:豆粕库存32.57万吨,上周44.05万吨,环比减少26.06%,去年同期62.31万吨,同比减少47.72%。偏多4.盘面:价格在20日均线上方且方向上。偏多

    5.主力持仓:主力空单增加,资金流入,偏空

    6.结论:美豆短期预计回升至900附近震荡;国内豆粕短期强势延续,关注南美大豆出口信息和肺炎疫情消息面变化。

    豆粕M2009:短期2950附近震荡,短线操作为主。期权继续持有浅虚值看涨期权。

    菜粕观点和策略

    1.基本面:油菜籽进口到港偏少,中加贸易问题仍未解决,进口油菜籽库存小幅增加,国内肺炎疫情影响逐渐消退,现货市场需求端有向好迹象。加拿大油菜籽进口到港偏少和原油大跌影响美国乙醇生产进而DDGS进口受影响,支撑国内豆菜粕价格,菜粕价格整体跟随豆粕偏强震荡,豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

    2.基差:现货2400,基差-63,贴水期货。偏空3.库存:菜粕库存2.03万吨,上周1.5万吨,环比增加35.33%,去年同期3.55万吨,同比减少2.82%。偏多

    4.盘面:价格在20日均线上方且方向上。偏多

    5.主力持仓:主力空单减少,资金流入,偏空

    6.结论:菜粕整体跟随豆粕偏强运行,菜粕库存较低和进口受限支撑价格,后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口和国内菜粕需求情况。

    菜粕RM2009:短期2420附近震荡,短线操作为主。期权观望。