联合宏观信用观察月报(2020年2月):疫情短期冲击巨大 全年增长目标承压

类别:宏观 机构:联合资信评估股份有限公司 研究员:王信鑫/马顺福/丁继平/王妍/侯睿/吴玥 日期:2020-03-25

摘要:

    2 月,新冠疫情对经济的冲击巨大,投资、消费、出口均为负增长。具体看,生产端工业增加值、PMI 创历史新低,生产活动急剧收缩;需求端,消费受到抑制,除生活必需品外,可选消费大幅走低,需警惕海外疫情对国内产生的恐慌心理;基建、房地产、制造业三大投资均大幅下降;外贸方面,出口增速大幅下滑,进口增速较为稳定,1-2 月贸易差额8年来首现逆差。

    疫情巨大冲击下,1-2 月投资、消费、净出口近30 年以来首次同时出现负增长,一季度GDP负增长已成定局,疫情对我国经济产生的冲击超过2008 年全球金融危机时期。

    区域方面看,疫情加重了地区间的不平衡。行业方面,受新冠疫情的影响,2 月上下游产业停工停产,导致观测产品的产量同步下降,除了水泥由于上年价格基数较低同比小幅上涨外,其他观测的产品价格同比全部下降。

    2020 年2 月以来,在新冠肺炎疫情防控取得初步成果的基础上,中央及时提出“统筹疫情防控和经济社会发展”方针,要求积极的财政政策更加积极有为,稳健的货币政策更加灵活适度,国务院及各部门陆续出台一系列阶段性针对性政策措施,保障疫情防控所需物资供应,减轻企业负担,帮助企业渡过难关,支持企业复工复产,努力将疫情对经济造成的损失降到最低。由于疫情对经济的冲击较大,难以在短期内恢复内需,叠加疫情在海外大面积爆发,外需形势更加严峻,预计更加积极的宏观政策将聚力提振内需,全年财政赤字率超过3%,地方政府专项债规模超过3 万亿元,结构性货币政策工具运用的力度加大,引导存准率和市场利率进一步下行。