动力煤月报:惯性弱势中 动力煤价格继续震荡探底

类别:金融工程 机构:宝城期货有限责任公司 研究员:王晓囡/王磊 日期:2020-03-24

  摘要提示:

      本月,上游煤炭生产企业复产复工明显快于需求,虽有部分利多题材出现,但难改供需宽松格局,叠加国际市场疫情泛滥,市场悲观情绪蔓延,动力煤主力合约价格扩大跌幅,目前弱势仍未有扭转迹象。截止到3 月20 日,动力煤2005 合约价格报收于527.00元/吨,较2 月底收盘价大幅下调15.20 元跌,跌幅2.80%。

      目前,产区煤炭供应基本趋近往年同期生产水平,供应形势稳定充裕,叠加交通运输部下调了汽运、铁路运输以及港口杂物费用,外运成本显著下降,贸易商参与积极性增加,煤炭外运形势向好,进一步保证下水煤供应稳定。需求端来看,虽然各项扶持政策落地,电厂煤炭日耗也出现好转,但爬升速度缓慢,日耗在50-55 万吨有所反复,据往年同期水平仍有较大差距,且库存持续居于高位,制约需求端提振。供需形势宽松,动力煤港口报价持续向下调整。而后期,工业需求或有一定的复苏,但疫情对经济的影响尚未完全消除,加之春夏之交,用电本是淡季,需求端逐渐好转或难以改变目前供需宽松形势,后期价格走势能否扭转目前弱势,还需要关注供应端,进口限制是否继续发酵且产区安监环保检查的进一步动态。

      期货市场来看,动力煤5 月合约价格在供需形势宽松,且外围环境悲观的情况下,动力煤价格扩大跌幅,已经突破了此前535 附近重要心理支撑,跌幅有所空大,短期弱势仍在延续,且从长期价格走势来看,530 下方出现支撑真空带,中期490-500 附近存在支撑。不过,期价已经下行至布林带下轨道下方,且期价向下刷新近年低点后,部分技术指标并未下探新低,出现一定底背离迹象,中期价格走势或有反复,反弹上方关注上方关注535 附近压力,未突破前,将维持偏弱运行。