煤焦钢月报:黑色金属迎改善 需防海外疫情风险

类别:金融工程 机构:宝城期货有限责任公司 研究员:—— 日期:2020-03-24

  结论

      钢材:随着钢价企稳回升以及原料价格回落,钢材供给逐步增加,但是电炉钢利润仍然较差,而钢厂库存压力有待去化,我们认为供给会呈现季节性的回升,但是整体供给增量有限。需求来看,房地产投资以及新开工高增长支撑施工面积保持高位,同时赶工期的推动下春季新开工也将保持高位,我们对于春季螺纹下游需求还是持乐观心态。综合来看,我们认为钢价不宜过分悲观。

      铁矿石:得益于国内需求强劲和供应收缩,铁矿石基本面表现较好,直接体现就是良好的库存结构。

      现阶段,高频成交数据显示国内矿石需求仍无走弱迹象,且钢厂高炉产能利用率开始回升,预示着矿石需求存增量空间,加之海外疫情对供应的扰动,矿价仍会表现相对强势,不宜过分看空,后续风险主要源于成材下行和海外疫情对需求冲击。

      煤焦:国内疫情得到有效控制之后,下游复工加快,但是短期钢材库存大量积累,钢厂和贸易商现金流吃紧,钢厂施压上游原料企业,煤焦现货下降已经明显回落。与此同时煤炭企业生产进入正常状态,加之运输条件改善,煤焦供给逐步趋于宽松。供需边际变化,煤焦短期还将承压运行。