外汇期货周度报告:流动性警报尚未解除 美元继续走强

类别:金融工程 机构:上海东证期货有限公司 研究员:元涛/徐颖 日期:2020-03-24

  本周全球市场概述

      市场风险偏好持续下降延续现金为王,全球股市再度暴跌,美股三度熔断,主要国家债券收益率多数上行,美债收益率回落至0.84%。美元指数大涨4.1%,非美货币显著贬值,黄金价格下跌2%,VIX 指数维持高位,大宗商品下挫,油价再度暴跌23%。

      资产价格表现

      疫情在海外继续恶化,更多限制措施出现,消费和生产受到打压,企业债务问题引发担忧,全球股市延续跌势。美联储降息至0,并重启7000 亿美元资产购买,重启CPFF、PDCF 等金融危机期间的工具,为企业和货币市场提供流动性。通过外汇互换为海外市场注入美元流动性,美联储的政策是及时的,但还没有完全缓解市场的流动性紧缺状态,非金融企业的票据利率仍在回升,企业端的去杠杆远未结束,股市在此过程中表现弱势。经济数据走弱,美国当周首申上升至28 万人,2 月销售零售环比下降0.5%,3 月房地产市场指数回落,美国3 月纽约联储制造业指数跌至-21.5,预计即将公布的主要经济体3 月制造业PMI 指数将大幅走弱。此外,英国央行紧急降息至0.1%,欧央行宣布7500 亿欧元购买计划。各国财政刺激政策也将陆续推出。股市维持弱势。

      10 年美债收益率先扬后抑回落至0.84%,欧元区和新兴市场债券收益率上行,意大利债券收益率大幅上行后微降,债券市场的抛售还未结束。多国央行开始量化宽松,流动性问题缓解后,市场预计将再度配置债券。美元指数涨4.1%收于102.8,非美货币大幅贬值,俄罗斯卢布和墨西哥比索跌超10%,英镑、澳元、兰特、纽元、卢比跌超5%,加元、欧元、瑞郎泰铢、林吉特下跌约4%,日元跌3%,在岸人民币贬值1.2%,离岸人民币贬值1.4%。

      热点跟踪

      流动性警报尚未解除,美元继续走强。

      下周重要事件提示

      法国、德国、欧元区、英国、美国3 月制造业PMI 初值。