互联网传媒行业周观点：华为推出云游戏2.0方案 云游戏布局加速

　　行业核心观点：

    　　上周市场继续调整，传媒行业（申万）下跌2.55%，跑赢沪深300 指数3.66pct，板块迎来逢低布局机会，建议把握5G 建设与应用主线。

    　　3 月，云游戏领域不断有新动作，推进速度较快，建议予以积极关注。

    　　目前，年报业绩快报已披露完毕，年报在陆续公布，建议留意存在商誉减值风险的公司，重点关注业绩超预期、业绩稳健的细分领域龙头和基本面有望出现拐点的公司。

    　　投资要点：

    　　云游戏领域不断有新动作：3 月3 日，游族网络“游族云游戏”上线测试，首批上线8 款游戏；18 日，三七互娱宣布首款云游戏将上线（31 日）；20 日，盛趣游戏与腾讯达成战略合作，共同推进云游戏。云游戏推进速度加快，建议积极关注。

    　　传媒行业近8 成个股下跌，整体板块跑赢指数：168 只个股中，35 只个股上涨，133 只个股下跌，上涨股票数占比20.83%。

    　　投资建议：疫情影响下，线上娱乐充分受益，游戏股中昆仑万维、游族网络发布20Q1 业绩预告，游戏受益已获得业绩确认，海外疫情进展超出预期，基于同样逻辑，建议关注游戏出海业务领先的公司。2019 年业绩快报已公布，建议留意出现业绩反转或有重大亏损、大幅计提商誉减值的公司。

    　　新媒体视频领域，持续关注国网整合、5G、超高清计划等政策催化，建议关注持牌IPTV+OTT 标的新媒股份，2019 业绩增长超预期（营收+54.98%，净利润+88.70%），短期来看疫情期间需求提升明显，中长期来看，行业本身发展迅速，用户规模及ARPU 不断推升，5G 赋予大屏更多丰富变现场景，超高清视频应用落地中亦将显著受益。

    　　营销领域，对生活圈媒体稀缺性价值长期看好，疫情影响下竞争环境有所趋缓，关注具有核心点位的分众传媒，关注宏观消费数据及公司营收端边际向好变化趋势。新营销领域，关注拓展至MCN 领域且有广告资源、供应链渠道优势的公司。

    　　风险因素：监管政策趋严、5G 落地不及预期、商誉减值风险、疫情进展超出预期。